Mulakan

Anggaran

Apakah anggaran?

Anggaran adalah unjuran ke hadapan untuk prestasi kewangan syarikat, dikumpulkan daripada penganalisa penyelidikan ekuiti dan agregasi kepada konsensus pasaran. Unjuran ini membantu pelabur menilai jangkaan pasaran untuk metrik kewangan utama. Anggaran selalunya digunakan untuk membandingkan jangkaan pasaran terhadap hasil dilaporkan sebenar dan untuk menilai perubahan dalam sentimen penganalisa dari masa ke semasa. Anggaran konsensus dibina dengan mengagregatkan ramalan yang dikeluarkan penganalisa profesional yang membuat laporan mengenai sesebuah syarikat. Penyumbang termasuk bank pelaburan, firma brokeraj dan penyedia penyelidikan kendiri dari pasaran seluruh dunia. Set data anggaran adalah termasuk ramalan untuk banyak jenis metrik kewangan, termasuk:

  • Perolehan sesaham (EPS)
  • Jumlah hasil (Jualan)
  • Kos barang dijual
  • Untung kasar
  • Penyelidikan & pembangunan
  • Perbelanjaan jualan/umum/pentadbiran (jumlah)
  • Pendapatan bersih
  • EBITDA
  • EBIT
  • Jumlah aset
  • Pelaburan tunai dan jangka pendek
  • Jumlah hutang
  • Aliran tunai dari aktiviti pengoperasian
  • Aliran tunai dari aktiviti pelaburan
  • Aliran tunai dari aktiviti pembiayaan
  • Aliran tunai bebas (FCF)
  • Perbelanjaan modal (CAPEX)
  • Nilai buku sesaham (BPS)
  • Dividen sesaham (DPS)

Ciri metodologi

Anggaran konsensus mewakili purata aritmetik ramalan penganalisa yang dikeluarkan dalam tetingkap konsensus aktif. Data anggaran adalah dilaraskan untuk tindakan korporat untuk mengekalkan kebolehbandingan merentasi tempoh sejarah. Pelarasan mungkin termasuk: Pemisahan saham dan pemisahan balikan (reverse splits), pengasingan entiti (spin-offs), terbitan hak (rights issues), dividen luar biasa, peristiwa pencairan (dilutive events) yang mempengaruhi saham dalam edaran (penukaran bon boleh tukar, pelaksanaan waran, pembayaran dividen dalam bentuk saham baharu). Anggaran sejarah sesaham mungkin berubah dari masa ke semasa selepas tindakan korporat dilaksanakan. Ini memastikan anggaran sejarah dan semasa kekal boleh dibandingkan pada asas saham yang konsisten. Kerana jangkaan penganalisa sentiasa berubah-ubah, anggaran konsensus hendaklah mengambil kira jangkaan pasaran dinamik daripada ramalan tetap.

Butiran metrik berasingan

  • Anggaran dikumpulkan sama seperti disediakan oleh penganalisa dan tidak dikeluarkan atau dikira semula dari metrik kewangan lain. Nilai konsensus mencerminkan metodologi yang digunakan kebanyakannya oleh pasaran, selalunya sama ada GAAP atau nilai dilaraskan tidak termasuk item luar biasa atau berulangor adjusted values excluding extraordinary and non-recurring items.
  • Metodologi perolehan sesaham (EPS) mungkin berubah-ubah mengikut rantau dan amalan pasaran. Pasaran Eropah selalunya menggunakan EPS dilaraskan, pasaran Asia selalunya menggunakan EPS dilaporkan berdasarkan kepada standard perakaunan tempatan, manakala pasaran AS dan Kanada selalunya mengikuti konvensyen pasaran semasa.
  • Anggaran jualan (Jumlah hasil) mungkin menggunakan metodologi berbeza bergantung kepada industri dan standard pelaporan. Kebanyakan syarikat menggunakan Jualan bersih, syarikat insurans menggunakan Premium ditulis kasar dan beberapa syarikat membezakan antara ukuran hasil GAAP dan bukan GAAP.
  • Anggaran untuk EBITDA, Aliran Tunai Pengoperasian, Aliran Tunai Pelaburan, Aliran Tunai Bebas selalunya tidak disediakan untuk syarikat perbankan disebabkan perbandingan yang terhad dan relevan untuk aktiviti perbankan.
  • Metodologi pendapatan bersih adalah berbeza mengikut rantau. AS dan Kanada selalunya menggunakan nilai dilaporkan, Eropah menggunakan nilai dilaporkan kecuali untuk UK di mana nilai dilaraskan lebih biasa digunakan, Asia selalunya menggunakan nilai dilaporkan kecuali untuk India, dan Australia selalunya menggunakan nilai dilaraskan.
  • Anggaran aliran tunai bebas selalunya mencerminkan metodologi merentas kitaran tidak termasuk pemerolehan di mana terpakai. Bergantung kepada standard penganalisa, Aliran tunai bebas mungkin diwakili sebelum atau selepas cukai.
  • Anggaran CAPEX selalunya diwakili sebagai nilai positif dan selalunya mencerminkan Jumlah CAPEX dan bukannya CAPEX bersih.
  • Anggaran dividen sesaham (DPS) selalunya tidak termasuk dividen istimewa untuk mempertingkatkan kebolehbandingan merentasi tempoh pelaporan.
Pemisahan
Anggaran pusingan (rolling estimates)