Tempoh Macaulay

Apakah ia?

Tempoh Macaulay (Macaulay duration) ialah purata masa terwajar sehingga seorang pelabur mendapatkan semula wang yang dibayar untuk sesuatu bon, di mana setiap aliran tunai diwajarkan mengikut bahagian nilai semasanya daripada nilai bon tersebut. Bagi bon yang membayar kupon, tempoh secara umumnya adalah lebih pendek berbanding tempoh matang.

Formula berikut digunakan:

Tempoh Macaulay = ∑ ( Masa × AliranTunai ÷ (1 + Hasil) ^ Masa ) ÷ HargaBon

• HargaBon– harga pasaran semasa bagi bon termasuk faedah terakru.
• AliranTunai – pembayaran kupon atau kupon ditambah jumlah penebusan untuk pembayaran akhir.
• Masa – masa dari hari ini sehingga aliran tunai dalam tahun.
• Hasil – kadar tahunan yang digunakan untuk pendiskaunan, diambil sebagai hasil terburuk (yield to worst) bon.

Tempoh Macaulay paling baik dibaca sebagai tempoh efektif bon. Bon sepuluh tahun dengan kupon yang besar mungkin bertindak seperti bon lima tahun dan tempoh membolehkan perkara itu dibandingkan merentasi pelbagai terbitan dengan kupon dan tempoh matang yang berbeza.

Ia diukur dalam tahun.