أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) الأسبوع الماضي قراره الجديد بشأن السياسة النقدية، متمسكًا بالحالة الراهنة دون تغيير في أسعار الفائدة، وبالتالي عدم خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية منذ ديسمبر 2024.
ومع ذلك، واصل مؤشر S&P 500 تسجيل أرقام قياسية تاريخية جديدة، مدفوعًا بنتائج الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا (GAFAM) وحتى أعلى 10 شركات من حيث القيمة السوقية، والتي تمثل 40% من حساب مؤشر S&P 500.
لم يحدد الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول أي جدول زمني لاستئناف خفض أسعار الفائدة، نظرًا لاعتباره أن مستوى عدم اليقين لا يزال مرتفعًا بشأن تأثير الرسوم الجمركية على مؤشر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE Core)، وهو المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.
1) تراجعت احتمالية خفض سعر الفائدة يوم الأربعاء 17 سبتمبر إلى أقل من 50%
شهد الأسبوع الماضي العديد من الأحداث الاقتصادية المهمة، وقد قدمنا لكم ملخصًا مفصلًا بشأنها. فقد تحدث الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول، وتم نشر نتائج شركات GAFAM، كما تم تحديث بيانات التضخم (PCE)، وتوقيع اتفاقيات تجارية، ونشر تقرير التوظيف الأمريكي (NFP).
وبعد أن جدد الاحتياطي الفيدرالي موقفه الرافض للاستعجال في خفض أسعار الفائدة، انخفضت الاحتمالية الضمنية لقيام البنك بخفض الفائدة في اجتماعه المقبل يوم 17 سبتمبر إلى ما دون 50%.
كان السيناريو الأكثر ترجيحًا بين المستثمرين يتمثل في خفض الفائدة في سبتمبر، لكنه أصبح الآن محل شك وفقًا للتوقعات الجديدة للأسواق المالية، والتي تشمل آراء الأعضاء الاثني عشر المصوّتين في لجنة السوق المفتوحة (FOMC).
2) مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (PCE Core) لم يعد ينخفض
هل محقّ جيروم باول في التمسك بالحالة الراهنة؟
نعم، إلى حد كبير، لأن مسار انخفاض التضخم (الانكماش السعري) توقف مؤقتًا نتيجة الرسوم الجمركية.
يوضح الرسم البياني أدناه منحنى مؤشر PCE Core، ويمكن ملاحظة أنه أصبح مستويًا تقريبًا. صحيح أن الهدف الذي يسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي قريب، لكن لا بد من حدوث مزيد من التراجع في المؤشر قبل التفكير في خفض أسعار الفائدة.
وبالتالي، فإن العامل الوحيد القادر على إعادة رفع احتمالية الخفض في سبتمبر هو ظهور قلق حقيقي بشأن سوق العمل.
3) الرسوم الجمركية الناتجة عن الاتفاقيات التجارية الأخيرة قد تبقي التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي بشكل مؤقت
مع توقيع اتفاقيات تجارية جديدة (ولا تزال الصين في الانتظار، مع موعد نهائي في أواخر أغسطس)، أصبح بالإمكان تقييم أثر الرسوم الجمركية على مؤشر PCE Core.
في الوقت الحالي، ووفقًا للاتفاقيات التي تتراوح فيها الرسوم الجمركية بين 15% و20%، من المتوقع أن يكون التأثير بنسبة 0.3% على مؤشر PCE Core.
وهذا يعني أن التضخم سيظل، عند عودة النشاط الاقتصادي في الخريف، فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، لكن هذا الوضع سيكون مؤقتًا، ولن يؤدي إلى موجة ثانية من التضخم.
تنويه:
هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.
لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.
قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.
ومع ذلك، واصل مؤشر S&P 500 تسجيل أرقام قياسية تاريخية جديدة، مدفوعًا بنتائج الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا (GAFAM) وحتى أعلى 10 شركات من حيث القيمة السوقية، والتي تمثل 40% من حساب مؤشر S&P 500.
لم يحدد الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول أي جدول زمني لاستئناف خفض أسعار الفائدة، نظرًا لاعتباره أن مستوى عدم اليقين لا يزال مرتفعًا بشأن تأثير الرسوم الجمركية على مؤشر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE Core)، وهو المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.
1) تراجعت احتمالية خفض سعر الفائدة يوم الأربعاء 17 سبتمبر إلى أقل من 50%
شهد الأسبوع الماضي العديد من الأحداث الاقتصادية المهمة، وقد قدمنا لكم ملخصًا مفصلًا بشأنها. فقد تحدث الاحتياطي الفيدرالي بقيادة باول، وتم نشر نتائج شركات GAFAM، كما تم تحديث بيانات التضخم (PCE)، وتوقيع اتفاقيات تجارية، ونشر تقرير التوظيف الأمريكي (NFP).
وبعد أن جدد الاحتياطي الفيدرالي موقفه الرافض للاستعجال في خفض أسعار الفائدة، انخفضت الاحتمالية الضمنية لقيام البنك بخفض الفائدة في اجتماعه المقبل يوم 17 سبتمبر إلى ما دون 50%.
كان السيناريو الأكثر ترجيحًا بين المستثمرين يتمثل في خفض الفائدة في سبتمبر، لكنه أصبح الآن محل شك وفقًا للتوقعات الجديدة للأسواق المالية، والتي تشمل آراء الأعضاء الاثني عشر المصوّتين في لجنة السوق المفتوحة (FOMC).
2) مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (PCE Core) لم يعد ينخفض
هل محقّ جيروم باول في التمسك بالحالة الراهنة؟
نعم، إلى حد كبير، لأن مسار انخفاض التضخم (الانكماش السعري) توقف مؤقتًا نتيجة الرسوم الجمركية.
يوضح الرسم البياني أدناه منحنى مؤشر PCE Core، ويمكن ملاحظة أنه أصبح مستويًا تقريبًا. صحيح أن الهدف الذي يسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي قريب، لكن لا بد من حدوث مزيد من التراجع في المؤشر قبل التفكير في خفض أسعار الفائدة.
وبالتالي، فإن العامل الوحيد القادر على إعادة رفع احتمالية الخفض في سبتمبر هو ظهور قلق حقيقي بشأن سوق العمل.
3) الرسوم الجمركية الناتجة عن الاتفاقيات التجارية الأخيرة قد تبقي التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي بشكل مؤقت
مع توقيع اتفاقيات تجارية جديدة (ولا تزال الصين في الانتظار، مع موعد نهائي في أواخر أغسطس)، أصبح بالإمكان تقييم أثر الرسوم الجمركية على مؤشر PCE Core.
في الوقت الحالي، ووفقًا للاتفاقيات التي تتراوح فيها الرسوم الجمركية بين 15% و20%، من المتوقع أن يكون التأثير بنسبة 0.3% على مؤشر PCE Core.
وهذا يعني أن التضخم سيظل، عند عودة النشاط الاقتصادي في الخريف، فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، لكن هذا الوضع سيكون مؤقتًا، ولن يؤدي إلى موجة ثانية من التضخم.
تنويه:
هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.
لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.
قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak bertujuan, dan tidak membentuk, nasihat atau cadangan kewangan, pelaburan, dagangan atau jenis lain yang diberikan atau disahkan oleh TradingView. Baca lebih dalam Terma Penggunaan.
This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak bertujuan, dan tidak membentuk, nasihat atau cadangan kewangan, pelaburan, dagangan atau jenis lain yang diberikan atau disahkan oleh TradingView. Baca lebih dalam Terma Penggunaan.