החדק השבועי, ה🐘וסוף בסקירה שבועית
קלפים מעורבים, 7 יולי 2025
עמדתי פעם על פסגת הר בנורבגיה. הרוח נשפה מהצד כאילו מישהו החליט לבחון אותי בכוונה, טוב עם משקל גופי זה לא חוכמה גדולה. המרחק אל הנקודה שתכננתי להגיע אליה היה קצר, עוד אולי מאה מטר.
הנוף היה מטורף, שמיים פתוחים, קרחונים במרחק נגיעה. הכול היה שם. כל הסימנים שהגעתי בדיוק לאן שצריך. אבל הקרקע תחתיי התחילה לרטוט קלות, האדמה הייתה חלקה מקרח נמס, והנעליים, הכי טובות שיש, לא היו מספיק טובות לרגע הזה.
נעצרתי. הסתובבתי. ירדתי חזרה. לא כי לא יכולתי להמשיך, אלא כי הבנתי שהנחמה שבהצלחה רגעית לא שווה את המחיר של טעות אחת קטנה.
יש רגעים כאלה גם בשוק. אתה בפוזיציה נכונה, הגרף נראה מדהים, הסיבה חזקה. כל העולם נראה כאילו הוא מסמן לך "תמשיך". אבל יש רעש קטן. תזוזה באג"ח, רמז לאינפלציה, ציוץ אחד של מועמד לנשיאות. והאינסטינקט אומר לך להמשיך להחזיק, אבל הבטן לוחשת אחרת. זה הרגע שבו אתה מחליט לוותר. לא כי טעית, אלא כי אתה מבין שצדק בלי זהירות זה רק עוד דרך להפסיד כסף.
שבוע חדש מתחיל, ועדיין הדואליות בבטון קיימת, מצד אחד אופטימיות זהירה שמא אולי, רק אולי, נזכה לשקט ומצד שני אותה תחושת חוסר שקט בגב, כאילו מישהו עומד לבעוט לך בפוזיציה ברגע הכי פחות נוח. כן, זה עוד שבוע בשוק ההון האמריקאי, שבו המציאות מכתיבה את התסריטים ההזויים ביותר, ואנחנו לא בצוות הבמאים.
אז מה היה לנו בשבוע שעבר? שמן במזרח התיכון תרתי משמע. התקיפות הישראליות באיראן העלו את מחירי הנפט לשיא של ארבעה חודשים, ומיד ראינו את מניות האנרגיה חוזרות לחיים. Chevron, Exxon Mobil ואחיותיהן קיבלו חיזוק לא רע, בזמן ששאר הסקטורים בעיקר עמדו בצד והסתכלו בעיניים כלות.
ואולי, רק אולי, מישהו שם הבין ש"סיכון גיאופוליטי" זה לא סיסמה יפה במצגת. הפעם זה קרה באמת, וזה זלג לשוק כמו ריח של דלק באוויר - חזק, בלתי נמנע ומעט מלחיץ.
ובזמן שכולם רצים אל החביות, הטכנולוגיה, אהובת המשקיעים לוקחת צעד אחורה. Nvidia הורידה הילוך, Tesla שוב הפכה לשק החבטות של טראמפ, וכולם מנסים להבין אם העליות האחרונות לא היו רק חלום קיץ קצר. זה הרגע שבו אתה בודק את הפוזיציות שלך ושואל את עצמך: זה ראלי אמיתי מבוסס או עוד שואו של ניפוח?
במיוחד כששומעים את השקט החרישי של סוחרי הבוטים אלה שמספיק להם שינוי מילה בהצהרה כדי להפוך גידול של 2.3% לתיקון של 4% ביומיים.
ובתוך כל זה, השוק בכל זאת עלה. S&P 500 טיפס שבוע שני ברציפות, ה-Dow נתן קפיצה של 2.3%, וה-Nasdaq עשה פרצוף של "אני פה, אבל אל תצפו ליותר מדי". אולי זה כל הסיפור: השוק רוצה לעלות, אבל כל פעם שמישהו מדליק גפרור מכיון איראן, טראמפ או הפד, אז כולם נזכרים שיש גם צדדים אחרים לסיפור.
התחושה הזאת, שהכול תלוי ברחש של ציטוט פוליטי או בגרף של נפט, מבהירה שאנחנו לא בתקופה של ודאות. כל מי שכותב "שוק שורי" בלי לגבות את זה במציאות כנראה שכח שאנחנו ב-2025.
ואז הגיעה הפתעה נוספת: Jerome Powell, האיש עם הפנים הקפואות, מזכיר בעקיפין שטראמפ והמדיניות שלו אחראים לא מעט למצב. הריבית לא ירדה, לא בגלל שהפד אוהב אינפלציה, אלא כי הם לא יודעים איך להתמודד עם כל אי הוודאות שמסתובבת מסביב.
וזה משנה הכל. כי אם הריבית לא תרד בחודשים הקרובים ואפילו תישאר יציבה, אז כל ההנחות על שוק עולה, על חזרה לצמיחה טכנולוגית, על IPOים שחוזרים, כל זה עלול להפוך לפנטזיה. והפנטזיה היא דבר נפלא, אבל קשה לסחור בה.
השבוע הקרוב מביא איתו כמה מבחנים לא פשוטים. ביום שני יפורסם מדד ה-PPI, מדד מחירי היצרן, שייתן לנו רמזים חשובים לגבי כיוון הריבית. ביום שלישי נזכה ל-Beige Book של הפד, שיספר לנו איך נראים הדברים מקרוב, לא מהכותרות, אלא מהסניפים. וביום חמישי, כמו תמיד, נתוני אבטלה. שלושת אלה ביחד יתנו תמונה לא רעה של מה הפד כנראה הולך לעשות, והם יעשו את זה בדיוק ברגע שבו השוק הכי פגיע להפתעות.
לא אשכח שבועות שבהם PPI היה גבוה מהצפי ב-0.2% בלבד והשוק ירד 3% באותו יום. זה עולם שבו ספרות אחרי הנקודה מחליטות על גורלות של תיקי השקעות.
ומה אני עושה עם כל זה? קודם כל, עובר שוב על החשיפות שלי באנרגיה. זה לא הזמן להיות חשוף מדי לסקטור אחד, גם אם הוא נראה כרגע חזק. אני אוהב להרוויח, אבל אני אוהב לא פחות לשרוד. שנית, אני מחפש הזדמנויות גידור במקומות שפחות מדברים עליהם. אופציות קצרות טווח על סקטורים שנשחקו, למשל. או מניות הגנה שכולם שכחו מהן, אבל הן מחזיקות יציבות כבר רבעון שלם. כי אם יבוא תיקון, הוא לא ישאל אותי מראש. ואם לא יבוא, אני אשאר רגוע.
ובזמן שכולם מחפשים "הזדמנויות של פעם בחיים" אני מחפש את ההבנה. איפה התמונה משתנה, איפה הגרף חורג, איפה הכסף מפסיק לתמוך. זו לא פילוסופיה, זו שיטה. שיטה המכירה בכך שאין שום דבר קדוש בשוק, חוץ מהמוכנות שלך להשתנות מהר. גם אחרי יותר מעשרים שנה, כל בוקר מחדש אני נעמד מול הגרף ומזכיר לעצמי שאני לא מחליט כלום, עד שאני רואה את זה באמת בעיניים. ויש בזה שחרור.
ודבר אחרון, אני נשאר עירני. לא מתאהב בתזה, לא מתאהב בפוזיציה, ולא מניח לרגע שהשוק "צריך" לעלות. ראינו כבר מספיק שבועות בהם הכל נראה ורוד עד שהגיע יום חמישי בצהריים והפד שינה את כללי המשחק. אני לא משחק שח, אני משחק פוקר, בפוקר צריך לדעת מתי לקפל גם עם קלפים טובים. והקלפים עכשיו? מעורבים. בדיוק כמו המצב בעולם.
אז כן, שבוע חדש מתחיל. ואני, כמו תמיד, נכנס אליו עם עיניים פתוחות, ידיים זהירות וראש שמסרב להפסיק להרהר ולחשוב. זה לא עניין של תחושת בטן ריקה, זה עניין של תהליך. כל בוקר, כל גרף, כל נר. כמו מרגל. כמו סוחר שמבין שאין לי שליטה או ידיעה מה יקרה, אבל מוכן עם תסריטים לכל מה שיקרה.
שבוע מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
קלפים מעורבים, 7 יולי 2025
עמדתי פעם על פסגת הר בנורבגיה. הרוח נשפה מהצד כאילו מישהו החליט לבחון אותי בכוונה, טוב עם משקל גופי זה לא חוכמה גדולה. המרחק אל הנקודה שתכננתי להגיע אליה היה קצר, עוד אולי מאה מטר.
הנוף היה מטורף, שמיים פתוחים, קרחונים במרחק נגיעה. הכול היה שם. כל הסימנים שהגעתי בדיוק לאן שצריך. אבל הקרקע תחתיי התחילה לרטוט קלות, האדמה הייתה חלקה מקרח נמס, והנעליים, הכי טובות שיש, לא היו מספיק טובות לרגע הזה.
נעצרתי. הסתובבתי. ירדתי חזרה. לא כי לא יכולתי להמשיך, אלא כי הבנתי שהנחמה שבהצלחה רגעית לא שווה את המחיר של טעות אחת קטנה.
יש רגעים כאלה גם בשוק. אתה בפוזיציה נכונה, הגרף נראה מדהים, הסיבה חזקה. כל העולם נראה כאילו הוא מסמן לך "תמשיך". אבל יש רעש קטן. תזוזה באג"ח, רמז לאינפלציה, ציוץ אחד של מועמד לנשיאות. והאינסטינקט אומר לך להמשיך להחזיק, אבל הבטן לוחשת אחרת. זה הרגע שבו אתה מחליט לוותר. לא כי טעית, אלא כי אתה מבין שצדק בלי זהירות זה רק עוד דרך להפסיד כסף.
שבוע חדש מתחיל, ועדיין הדואליות בבטון קיימת, מצד אחד אופטימיות זהירה שמא אולי, רק אולי, נזכה לשקט ומצד שני אותה תחושת חוסר שקט בגב, כאילו מישהו עומד לבעוט לך בפוזיציה ברגע הכי פחות נוח. כן, זה עוד שבוע בשוק ההון האמריקאי, שבו המציאות מכתיבה את התסריטים ההזויים ביותר, ואנחנו לא בצוות הבמאים.
אז מה היה לנו בשבוע שעבר? שמן במזרח התיכון תרתי משמע. התקיפות הישראליות באיראן העלו את מחירי הנפט לשיא של ארבעה חודשים, ומיד ראינו את מניות האנרגיה חוזרות לחיים. Chevron, Exxon Mobil ואחיותיהן קיבלו חיזוק לא רע, בזמן ששאר הסקטורים בעיקר עמדו בצד והסתכלו בעיניים כלות.
ואולי, רק אולי, מישהו שם הבין ש"סיכון גיאופוליטי" זה לא סיסמה יפה במצגת. הפעם זה קרה באמת, וזה זלג לשוק כמו ריח של דלק באוויר - חזק, בלתי נמנע ומעט מלחיץ.
ובזמן שכולם רצים אל החביות, הטכנולוגיה, אהובת המשקיעים לוקחת צעד אחורה. Nvidia הורידה הילוך, Tesla שוב הפכה לשק החבטות של טראמפ, וכולם מנסים להבין אם העליות האחרונות לא היו רק חלום קיץ קצר. זה הרגע שבו אתה בודק את הפוזיציות שלך ושואל את עצמך: זה ראלי אמיתי מבוסס או עוד שואו של ניפוח?
במיוחד כששומעים את השקט החרישי של סוחרי הבוטים אלה שמספיק להם שינוי מילה בהצהרה כדי להפוך גידול של 2.3% לתיקון של 4% ביומיים.
ובתוך כל זה, השוק בכל זאת עלה. S&P 500 טיפס שבוע שני ברציפות, ה-Dow נתן קפיצה של 2.3%, וה-Nasdaq עשה פרצוף של "אני פה, אבל אל תצפו ליותר מדי". אולי זה כל הסיפור: השוק רוצה לעלות, אבל כל פעם שמישהו מדליק גפרור מכיון איראן, טראמפ או הפד, אז כולם נזכרים שיש גם צדדים אחרים לסיפור.
התחושה הזאת, שהכול תלוי ברחש של ציטוט פוליטי או בגרף של נפט, מבהירה שאנחנו לא בתקופה של ודאות. כל מי שכותב "שוק שורי" בלי לגבות את זה במציאות כנראה שכח שאנחנו ב-2025.
ואז הגיעה הפתעה נוספת: Jerome Powell, האיש עם הפנים הקפואות, מזכיר בעקיפין שטראמפ והמדיניות שלו אחראים לא מעט למצב. הריבית לא ירדה, לא בגלל שהפד אוהב אינפלציה, אלא כי הם לא יודעים איך להתמודד עם כל אי הוודאות שמסתובבת מסביב.
וזה משנה הכל. כי אם הריבית לא תרד בחודשים הקרובים ואפילו תישאר יציבה, אז כל ההנחות על שוק עולה, על חזרה לצמיחה טכנולוגית, על IPOים שחוזרים, כל זה עלול להפוך לפנטזיה. והפנטזיה היא דבר נפלא, אבל קשה לסחור בה.
השבוע הקרוב מביא איתו כמה מבחנים לא פשוטים. ביום שני יפורסם מדד ה-PPI, מדד מחירי היצרן, שייתן לנו רמזים חשובים לגבי כיוון הריבית. ביום שלישי נזכה ל-Beige Book של הפד, שיספר לנו איך נראים הדברים מקרוב, לא מהכותרות, אלא מהסניפים. וביום חמישי, כמו תמיד, נתוני אבטלה. שלושת אלה ביחד יתנו תמונה לא רעה של מה הפד כנראה הולך לעשות, והם יעשו את זה בדיוק ברגע שבו השוק הכי פגיע להפתעות.
לא אשכח שבועות שבהם PPI היה גבוה מהצפי ב-0.2% בלבד והשוק ירד 3% באותו יום. זה עולם שבו ספרות אחרי הנקודה מחליטות על גורלות של תיקי השקעות.
ומה אני עושה עם כל זה? קודם כל, עובר שוב על החשיפות שלי באנרגיה. זה לא הזמן להיות חשוף מדי לסקטור אחד, גם אם הוא נראה כרגע חזק. אני אוהב להרוויח, אבל אני אוהב לא פחות לשרוד. שנית, אני מחפש הזדמנויות גידור במקומות שפחות מדברים עליהם. אופציות קצרות טווח על סקטורים שנשחקו, למשל. או מניות הגנה שכולם שכחו מהן, אבל הן מחזיקות יציבות כבר רבעון שלם. כי אם יבוא תיקון, הוא לא ישאל אותי מראש. ואם לא יבוא, אני אשאר רגוע.
ובזמן שכולם מחפשים "הזדמנויות של פעם בחיים" אני מחפש את ההבנה. איפה התמונה משתנה, איפה הגרף חורג, איפה הכסף מפסיק לתמוך. זו לא פילוסופיה, זו שיטה. שיטה המכירה בכך שאין שום דבר קדוש בשוק, חוץ מהמוכנות שלך להשתנות מהר. גם אחרי יותר מעשרים שנה, כל בוקר מחדש אני נעמד מול הגרף ומזכיר לעצמי שאני לא מחליט כלום, עד שאני רואה את זה באמת בעיניים. ויש בזה שחרור.
ודבר אחרון, אני נשאר עירני. לא מתאהב בתזה, לא מתאהב בפוזיציה, ולא מניח לרגע שהשוק "צריך" לעלות. ראינו כבר מספיק שבועות בהם הכל נראה ורוד עד שהגיע יום חמישי בצהריים והפד שינה את כללי המשחק. אני לא משחק שח, אני משחק פוקר, בפוקר צריך לדעת מתי לקפל גם עם קלפים טובים. והקלפים עכשיו? מעורבים. בדיוק כמו המצב בעולם.
אז כן, שבוע חדש מתחיל. ואני, כמו תמיד, נכנס אליו עם עיניים פתוחות, ידיים זהירות וראש שמסרב להפסיק להרהר ולחשוב. זה לא עניין של תחושת בטן ריקה, זה עניין של תהליך. כל בוקר, כל גרף, כל נר. כמו מרגל. כמו סוחר שמבין שאין לי שליטה או ידיעה מה יקרה, אבל מוכן עם תסריטים לכל מה שיקרה.
שבוע מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
׳סוחרים עם הראש׳ - סדנה פרונטלית חד יומית, באה לתת מענה לבעיות משמעת, מנטליות ויישום או במשפט אחד ׳הפער בין הידע שלך - לבין מה שהידיים עושות בפועל׳
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
׳סוחרים עם הראש׳ - סדנה פרונטלית חד יומית, באה לתת מענה לבעיות משמעת, מנטליות ויישום או במשפט אחד ׳הפער בין הידע שלך - לבין מה שהידיים עושות בפועל׳
Penerbitan berkaitan
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak dimaksudkan untuk menjadi, dan tidak membentuk, nasihat untuk kewangan, pelaburan, perdagangan dan jenis-jenis lain atau cadangan yang dibekalkan atau disahkan oleh TradingView. Baca dengan lebih lanjut di Terma Penggunaan.
Zohar liebovich - The ARTistry of Trading
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
׳סוחרים עם הראש׳ - סדנה פרונטלית חד יומית, באה לתת מענה לבעיות משמעת, מנטליות ויישום או במשפט אחד ׳הפער בין הידע שלך - לבין מה שהידיים עושות בפועל׳
מייסד שיטת וייקוף בישראל
zohartrade.co.il
׳סוחרים עם הראש׳ - סדנה פרונטלית חד יומית, באה לתת מענה לבעיות משמעת, מנטליות ויישום או במשפט אחד ׳הפער בין הידע שלך - לבין מה שהידיים עושות בפועל׳
Penerbitan berkaitan
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak dimaksudkan untuk menjadi, dan tidak membentuk, nasihat untuk kewangan, pelaburan, perdagangan dan jenis-jenis lain atau cadangan yang dibekalkan atau disahkan oleh TradingView. Baca dengan lebih lanjut di Terma Penggunaan.