Market Calendars Over Market News: Trading Seasonality ExplainedKemusiman dalam Trading: Bila Kalendar Lebih Penting daripada Berita
Pasaran tidak bergerak hanya kerana berita dan makroekonomi. Terdapat corak yang berulang tahun demi tahun pada masa yang sama. Peniaga memanggil ini kemusiman, dan mengabaikannya seperti berdagang dengan mata ditutup.
Kemusiman berfungsi di semua pasaran. Saham, komoditi, mata wang, dan juga mata wang kripto. Sebab berbeza: kitaran cukai, keadaan cuaca, laporan kewangan, psikologi ramai. Tetapi hasilnya sama — pergerakan harga yang boleh diramal pada bulan tertentu.
Kesan Januari: Tahun Baru, Wang Baru
Januari sering membawa pertumbuhan kepada pasaran saham. Terutamanya untuk saham cap kecil.
Mekaniknya mudah. Pada Disember, pelabur mengunci kerugian untuk pengoptimuman cukai. Mereka menjual posisi rugi untuk menghapuskan kerugian. Tekanan jualan menolak harga ke bawah. Pada Januari, saham yang sama dibeli semula. Wang kembali ke pasaran, harga naik.
Statistik mengesahkan corak ini. Sejak tahun 1950-an, Januari menunjukkan pulangan positif lebih kerap daripada bulan lain. Indeks Russell 2000 pada Januari mengatasi S&P 500 secara purata 0.8%. Bukan perbezaan yang besar, tetapi konsisten.
Ada masalah. Kesan Januari semakin lemah. Terlalu ramai orang tahu mengenainya. Pasaran menetapkan harga corak awal, menyebarkan pergerakan merentasi Disember dan Januari. Tetapi tidak hilang sepenuhnya.
Jual pada Mei dan Pergi
Pepatah lama pasaran. Jual pada Mei, kembali pada September. Atau Oktober, bergantung pada versi.
Bulan musim panas secara tradisinya lebih lemah untuk saham. Dari Mei hingga Oktober, pulangan purata pasaran AS adalah sekitar 2%. Dari November hingga April — lebih 7%. Hampir empat kali lebih tinggi.
Terdapat beberapa sebab. Jumlah dagangan menurun pada musim panas. Peniaga bercuti, pelabur institusi mengurangkan aktiviti. Kecairan rendah menguatkan volatiliti. Pasaran menjadi gementar.
Tambah psikologi. Musim panas membawa mood santai. Kurang perhatian pada portfolio, kurang pembelian. Musim luruh membawa aktiviti perniagaan. Syarikat menerbitkan laporan, pelabur kembali, wang mengalir balik.
Corak tidak berfungsi setiap tahun. Ada pengecualian. Tetapi sepanjang 70 tahun yang lalu, statistik keras kepala — bulan musim sejuk lebih menguntungkan daripada musim panas.
Rali Santa Claus
Minggu terakhir Disember sering menggembirakan lembu jantan. Harga naik tanpa sebab yang jelas.
Kesan ini dipanggil Santa Claus Rally. Pasaran AS menunjukkan pertumbuhan semasa hari-hari ini dalam 79% kes sejak 1950. Keuntungan purata kecil, kira-kira 1.3%, tetapi stabil.
Terdapat banyak penjelasan. Optimisme pra-cuti, jumlah dagangan rendah, pembelian daripada bonus akhir tahun. Pelabur institusi pergi bercuti, peniaga runcit mengambil inisiatif. Suasana perayaan, tiada siapa mahu menjual.
Terdapat statistik menarik. Jika tiada rali Santa Claus, tahun berikutnya sering bermula teruk. Peniaga menganggap ketiadaan pertumbuhan sebagai isyarat amaran.
Komoditi dan Cuaca
Di sini kemusiman berfungsi lebih kuat. Alam semula jadi menentukan peraturan.
Tanaman bijirin bergantung pada penanaman dan penuaian. Harga jagung biasanya naik pada musim bunga, sebelum penanaman. Ketidakpastian tinggi — bagaimana cuacanya, berapa banyak akan ditanam. Pada musim panas, volatiliti mencapai puncak, sebarang kemarau atau banjir menggerakkan harga. Pada musim luruh, selepas penuaian, bekalan meningkat, harga jatuh.
Gas asli mengikuti kitaran suhu. Pada musim sejuk, permintaan pemanasan menolak harga ke atas. Pada musim panas, permintaan jatuh, simpanan gas diisi, harga turun. Ogos-September sering memberikan minimum tempatan. Oktober-November — pertumbuhan sebelum musim pemanasan.
Minyak lebih kompleks. Tetapi corak wujud di sini juga. Pada musim panas, permintaan petrol meningkat semasa musim cuti dan perjalanan jalan raya. Harga minyak biasanya mengukuh pada suku kedua. Pada musim luruh, selepas puncak musim panas, pembetulan sering menyusul.
Pasaran Mata Wang dan Akhir Suku
Forex kurang bermusim daripada komoditi atau saham. Tetapi corak wujud.
Akhir suku membawa volatiliti. Syarikat menghantar pulang keuntungan, dana lindung nilai menutup posisi untuk pelaporan. Jumlah penukaran mata wang melonjak. Dolar sering mengukuh pada hari-hari terakhir Mac, Jun, September dan Disember.
Januari menarik untuk yen. Syarikat Jepun memulakan tahun fiskal baharu, menghantar pulang keuntungan. Permintaan untuk yen meningkat, USD/JPY sering menurun.
Dolar Australia dan New Zealand terikat dengan komoditi. Kemusiman mereka mencerminkan corak pasaran komoditi.
Mata Wang Kripto: Pasaran Baru, Corak Lama
Pasaran kripto masih muda, tetapi kemusiman sudah muncul.
November dan Disember sering menaik untuk Bitcoin. Sejak 2013, bulan-bulan ini menunjukkan pertumbuhan dalam 73% kes. Pulangan purata adalah sekitar 40% dalam dua bulan.
September secara tradisinya lemah. Sepanjang 10 tahun yang lalu, Bitcoin jatuh pada September 8 kali. Kerugian purata sekitar 6%.
Penjelasan berbeza. Kitaran cukai, penutupan suku tahunan dana institusi, sauh psikologi. Pasaran masih muda, corak mungkin berubah. Tetapi statistik berfungsi buat masa ini.
Mengapa Kemusiman Berfungsi
Tiga sebab utama.
Pertama — kitaran institusi. Pelaporan, cukai, bonus, pengimbangan semula portfolio. Semuanya terikat pada kalendar. Apabila berbilion bergerak mengikut jadual, harga mengikut wang.
Kedua — psikologi. Manusia berfikir dalam kitaran. Tahun baru, matlamat baru. Musim panas, masa berehat. Musim sejuk, masa membuat keputusan. Corak ini mempengaruhi keputusan dagangan.
Ketiga — ramalan yang memenuhi diri sendiri. Apabila cukup ramai peniaga percaya pada kemusiman, ia mula berfungsi sendiri. Semua orang membeli pada Disember mengharapkan rali — rali berlaku.
Cara Menggunakan Kemusiman
Kemusiman bukan strategi, ia penapis.
Anda tidak perlu membeli saham hanya kerana Januari tiba. Tetapi jika anda mempunyai posisi panjang, angin bermusim di belakang menambah keyakinan. Jika anda merancang untuk membuka pendek pada Disember, statistik bermusim menentang anda — berbaloi menunggu atau mencari idea lain.
Kemusiman berfungsi lebih baik pada indeks luas. ETF pada S&P 500 atau Russell 2000 mengikuti corak dengan lebih dipercayai daripada saham individu. Sebuah syarikat tunggal boleh melambung atau jatuh dalam mana-mana bulan. Indeks lebih boleh diramal.
Gabungkan dengan analisis teknikal. Jika Januari secara sejarah menaik tetapi carta menunjukkan penembusan ke bawah — percayakan carta. Kemusiman memberikan kebarangkalian, bukan jaminan.
Ambil kira perubahan. Corak menjadi lemah apabila semua orang tahu tentangnya. Kesan Januari hari ini tidak seterang 30 tahun lalu. Pasaran menyesuaikan diri, arbitraj menyempit.
Perangkap Kemusiman
Kesilapan utama adalah bergantung hanya pada kalendar.
2020 memecahkan semua corak bermusim. Pandemik menerbalikkan pasaran, statistik masa lalu tidak berfungsi. Peristiwa melampau lebih kuat daripada kemusiman.
Jangan purata. "Secara purata, Januari berkembang sebanyak 2%" kedengaran baik. Tetapi jika 6 daripada 10 tahun melihat pertumbuhan 8% dan 4 tahun melihat penurunan 10%, purata tidak berguna. Lihat median dan kekerapan, bukan hanya purata.
Komisen memakan kelebihan. Jika kesan bermusim memberikan 1-2% keuntungan dan anda membayar 0.5% untuk masuk dan keluar, tinggal sedikit. Strategi bermusim berfungsi lebih baik untuk pelabur jangka panjang.
Alat untuk Bekerja
Data sejarah adalah asas. Tanpanya, kemusiman hanya khabar angin.
Ujian balik menunjukkan sama ada corak berfungsi pada masa lalu. Tetapi masa lalu tidak menjamin masa depan. Pasaran berubah, struktur berubah.
Kalendar acara ekonomi membantu memahami punca kemusiman. Bila laporan suku tahunan diterbitkan, bila dividen dibayar, bila tempoh cukai ditutup.
Ramai peniaga menggunakan penunjuk untuk menjejak corak bermusim atau hanya mendapati ia mudah untuk mempunyai visualisasi data sejarah terus pada carta.
