研報掘金丨浙商證券：孩子王擬收購樂友國際65%股權，鞏固規模優勢和龍頭地位，維持“買入”評級

格隆匯6月12日丨浙商證券11日研報指出，考慮孩子王301078收購樂友國際65%股權尚未落地，暫不考慮收購完成後對利潤貢獻，收購後業績承諾彰顯信心。本次收購除貢獻利潤增量外，雙方將在市場佈局、運營模式、供應鏈資源、倉儲物流及數字化應用整合等方面充分發揮協同效應，進一步鞏固孩子王的規模優勢和龍頭地位。 公司為母嬰零售領域龍頭企業，行業競爭格局持續優化，疊加獨有大店模式穩定 獲新，市場份額持續提升。同時具備規模優勢，並已具備完善數字化供應鏈及深度捆綁的會員黏性，深耕母嬰零售賽道，服務類業務共同驅動，具備長期投資價值。預計23/24/25年公司營收分別實現98.32/114.05/126.19億元，同增15.39%/16.01%/10.64%；歸母淨利潤分別實現2.53/3.99/4.52億元，同增107.02%/57.66%/13.34%，當前市值對應PE為57.76/36.63/32.33X，維持“買入”評級。