中國債市動態：MLF預告放量10年國債收益率跌破1.80%後震盪，止盈盤構成拖累

中國央行周一意外提前預告3月中期借貸便利（MLF）放量續做，同時還改變了MLF招標方式，銀行間債市周二早盤現券和期貨一度明顯走暖，10年國債收益率盤中亦跌破1.8%；不過在收益率短期快速下行後遭遇獲利回吐，疊加資金價格仍貴，短券收益率反彈並走升，惟長端仍稍顯偏強。

交易員稱，MLF續做雖預告放量並改變招標方式，不過資金面依然不松，且隔夜等資金價格再度上行，機構情緒依然謹慎。

“止盈比較多，股市也拉升了一波，主要感覺還是今天資金有問題，大行隔夜非銀定價今天是1.83%，昨天1.79%，”北京一券商交易員說。

華東一銀行交易員亦稱，MLF雖然預告放量，但昨天尾盤到早上收益率下的有點快，加上早盤資金收斂，部分機構選擇止盈。

“MLF招標方式改變，大家一開始解讀是相當於結構性降息，但今天后來什麼也沒公布，流動性預期還是不太好，有利就跑，”他說。

中國央行周一稍晚意外提前一天預告3月MLF操作規模，當月4,500億元人民幣的續做量超出此前的到期量，為去年7月以來首現。央行並宣布將MLF招標方式改為多重價位中標，與買斷式逆回購統一。

分析人士認為，招標方式的調整標誌著MLF與政策利率徹底脫鉤，同時不再公布中標利率，MLF今後單純作為結構性貨幣政策工具與市場利率接軌，成本有望下降，效果類似于結構性降息。

上海一銀行交易員表示，長端略強一些，收益率整體仍是下行，邏輯可能就是MLF成本下降能引導存單利率下行，對中長券相對利好一些。

“不過長端也得看後面股市怎麼走，即便下行估計也不會太流暢，”華東一銀行交易員說。

10年期國債活躍券240011最新成交在1.7950%，較上日尾盤走低0.5個基點（bp），早盤初段曾一度下探至1.7825%；30年國債活躍券2400006最新成交在2.0075%，較上日尾盤下滑1bp，盤中低見2.00%。1-5年期國債主要活躍券收益率則上行了0.5-1.5個bp。

央行周二以固定利率、數量招標方式開展了3,779億元人民幣七天期逆回購操作，利率仍為1.50%。該操作規模較上日增加，據此計算，公開市場單日轉為淨投放1,046億元，結束此前連續兩日凈回籠。

央行並調整了公開市場逆回購操作公告中的表述內容，在刪除“為保持銀行體系流動性充裕”的同時，增加了投標量和中標量的對比。市場人士認為，此舉在強化固定利率、數量招標方式的同時，也在進一步提升鞏固逆回購政策利率地位。

中國股市滬綜指周二早盤略回調收低，繼續盤整態勢，傳媒板塊領跌。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的最新情況：

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