Pertumbuhan dan keuntungan

Salah satu kaedah biasa untuk menilai sebuah syarikat atau saham adalah dengan menggunakan prestasi silamnya sebagai panduan. Dengan menganalisa hasil dan keuntungan syarikat dari masa ke semasa, kita boleh mendapatkan gambaran pertumbuhan syarikat dan prospek masa depannya. Hasil adalah jumlah wang yang dijana oleh syarikat daripada jualan produk atau perkhidmatannya. Keuntungan adalah jumlah wang lebihan syarikat selepas membayar semua perbelanjaan dan cukai.

Hasil dan keuntungan boleh memberitahu kita dengan lebih banyak mengenai keadaan dan strategi syarikat. Sebagai contoh, jika hasil semakin menaik, ia mungkin bermaksud bahawa syarikat mendapat lebih banyak pelanggan, menawarkan lebih banyak produk atau perkhidmatan, atau memasuki ke dalam pasaran baharu. Jika hasil semakin berkurangan, ia mungkin bermaksud bahawa syarikat semakin kehilangan pelanggan, menghadapi lebih persaingan atau keluar daripada beberapa pasaran. Pertumbuhan hasil selalunya adalah isyarat positif untuk pelabur, kerana ia menunjukkan bahawa syarikat mempunyai permintaan kuat untuk produk atau perkhidmatannya dan potensi untuk menaikkan pecahan pasarannya.

Akan tetapi, hasil sahaja tidak cukup untuk mengukur prestasi sesebuah syarikat. Kita juga perlu melihat kepada margin keuntungan, yang merupakan peratusan hasil yang disimpan oleh syarikat sebagai keuntungan, Margin keuntungan boleh menunjukkan kecekapan dan keupayaan syarikat dalam menguruskan kosnya dan menjana pendapatan. Sebagai contoh, jika margin keuntungan semakin menaik, ini bermaksud bahawa syarikat sedang mengurangkan perbelanjaannya, menaikkan harga atau menambah baik kualiti atau produktiviti. Jika margin keuntungan semakin menurun, ini bermaksud bahawa syarikat sedang menghadapi kos lebih tinggi, harga lebih rendah atau kualiti atau produktiviti lebih rendah. Margin keuntungan juga mencerminkan strategi keseluruhan syarikat, yang boleh disiasat dengan lebih lanjut dengan melihat kepada penyata atau laporan kewangannya. Sebagai contoh, margin keuntungan yang tinggi mungkin menunjukkan syarikat mempunyai kelebihan kompetitif atau satu pasaran nic, manakala margin keuntungan rendah mungkin menunjukkan syarikat sedang mensasarkan strategi volum tinggi atau kos rendah.

Satu perubahan mendadak dalam margin keuntungan juga boleh menunjukkan satu pembangunan penting dalam perniagaan teras syarikat, yang memerlukan analisis lebih mendalam. Sebagai contoh, satu kenaikan mendadak dalam margin keuntungan mungkin berpunca dari keuntungan sekali, seperti penjualan aset atau menerima faedah cukai. Satu penurunan mendadak dalam margin keuntungan mungkin berpunca dari kerugian satu kali, seperti membayar penyelesaian undang-undang atau menghapuskan kemerosotan nilai. Peristiwa-peristiwa sebegini mungkin tidak menunjukkan kebolehuntungan jangka panjang sesebuah syarikat dan hendaklah dilaraskan apabila menilai saham.

Cara yang lain untuk menggunakan keuntungan lalu untuk menilai syarikat atau saham adalah dengan mengunjurkan perolehan masa depannya berdasarkan kepada penyata kewangan semasa dan lepas. Kaedah ini mengandaikan syarikat akan terus berkembang pada kadar yang sama seperti sebelum ini dan margin keuntungannya akan kekal stabil. Dengan menggunakan kadar pertumbuhan dan kadar diskaun kepada perolehan lalu, kita boleh menjangkakan nilai semasa untuk perolehan akan datang, yang mewakili nilai intrinsik saham. Kaedah ini juga dikenali sebagai kaedah discounted cash flow (DCF) dan digunakan secara meluas oleh penganalisa dan pelabur.

Akan tetapi, kaedah ini juga mempunyai had dan cabarannya. Sebagai contoh, ia bergantung kepada data sejarah, yang mungkin tidak tepat atau boleh dipercayai. Selain daripada itu, ia memerlukan andaian mengenai pertumbuhan masa depan dan kadar diskaun, yang mungkin sukar atau subjektif untuk dianggarkan. Juga, ia tidak mengambil kira perubahan dalam keadaan pasaran, minat pengguna, kuasa kompetitif atau faktor-faktor lain yang mungkin mempengaruhi prestasi masa depan syarikat. Disebabkan itu, kaedah ini hendaklah digunakan dengan berhati-hati dan bersama-sama kaedah penilaian lain.