Nilai intrinsik dan masa untuk opsyen
Apabila kami memperkatakan mengenai harga opsyen, kami merujuk kepada perkara seperti harga bida terbaik, harga pinta terbaik, harga dagangan akhir (last trade price (LTP)) dan juga harga teori. Tetapi ada dua terma penting lain dalam harga opsyen yang bagus untuk diketahui dan difahami, nilai intrinsik dan nilai masa.
Nilai intrinsik
Bayangkan anda memegang satu opsyen call (posisi panjang) pada AAPL dengan harga strike pada $240. Harga semasa AAPL adalah $247. Jika anda melaksanakan opsyen ini pada masa ini, anda akan membeli saham AAPL pada harga $240. Anda boleh terus menjualnya pada harga pasaran semasa $247 dan mendapat keuntungan $7. Jumlah $7 ini mewakili nilai intrinsik opsyen.
Sekarang pertimbangkan contoh di atas, anda memegang satu opsyen dengan harga $250. Adakah berbaloi untuk melaksanakan opsyen ini? Jawapannya tidak, kerana anda perlu membeli saham AAPL pada harga yang lebih tinggi daripada harga pasaran. Dalam kata lain, opsyen ini adalah tiada bernilai buat masa ini. Nilai intrinsiknya adalah sifar.
Kesimpulan:
- Nilai intrinsik adalah jumlah nilai opsyen jika ia dilaksanakan pada masa sekarang.
- Untuk opsyen call, ia adalah perbezaan antara harga asas dan harga strike, jika asas adalah di atas strike.
- Untuk opsyen put, ia adalah perbezaan antara harga strike dan harga asas, jika asas adalah di bawah strike.
- Jika melaksanakannya tidak menguntungkan, nilai intrinsiknya adalah dikira sifar.
Contoh:
Contoh 1 – Harga strike adalah lebih rendah daripada harga asas:
- Saham didagangkan pada harga $247
- Call dengan strike $240 → nilai intrinsik = $7
- Put dengan strike $240 → nilai intrinsik = $0
Contoh 2 – Harga strike adalah lebih tinggi daripada harga asas:
- Saham didagangkan pada harga $247
- Call dengan strike $250 → nilai intrinsik = $0
- Put dengan strike $250 → nilai intrinsik = $3
Nilai masa
Nilai masa adalah segalanya dalam harga opsyen melepasi nilai intrinsik. Ia mencerminkan potensi opsyen akan menjadi menguntungkan sebelum ia luput.
Nilai masa bergantung pada:
- Masa yang tinggal sebelum luput (lebih banyak masa = lebih tinggi nilai masa)
- Ketidakstabilan dijangkakan untuk asas (ketidakstabilan lebih tinggi = lebih tinggi nilai masa)
- Kadar faedah dan dividen
Contoh (meneruskan Contoh 2):
Jika put pada strike $250 dihargakan pada $8 dalam pasaran, dengan nilai intrinsik $3, nilai masa adalah $5.
Juga baca: