WisdomTree - Tactical Daily Update - 28.07.2023
Sia FED che ECB hanno deciso per +0,25%, ma potrebbe essere l’ultimo.
La narrativa dei banchieri centrali e’ diventata “dowish”, da colomba...
Economia USA ancora in crescita nel 2’ trimestre: recessione piu’ lontana.
Le big della tecnologia Usa tornano a stupire: Meta "stellare" tira il Nasdaq...
La Banca centrale Europea (ECB), in linea con le previsioni, ha alzato i tassi +0,25%, sottolineando che l’inflazione, pur calando, resta ancora “troppo alta”. Sul mood dei mercati azionari europei ha influito l’apertura del Presidente Lagarde ad uno stop ai rialzi gia’ nel meeting di settembre, cosi’ allinendosi alla “narrativa dovish” (da colomba) del Chairman della FED (Federal Reserve, Banca centrale Usa).
Qualunque futura decisione, compresa quella di settembre, sarà basata sui dati, ma
«l'outlook economico a breve termine per l'Eurozona si è deteriorato» a causa di un «indebolimento della domanda interna», che riflette la perdita di valore reale di salari e risparmi dovuta all'inflazione e rende la prospettiva molto incerta.
Le Borse europee ieri, 27 luglio, hanno chiuso positive, con Milano, +2,1%, al massimo da giugno 2008. Performance simili a Milano anche per Amsterdam e Parigi, e poi Francoforte +1,7%, Madrid +1,0%, Londra +0,2%.
Intonazione positiva, spentasi solo sul finale, per Wall Street, Dow Jones -0,67%, Nasdaq -0,55%, S&P500 -0,64%.
La positivita’ di gran parte della deduta era stata favorita dal dato di GDP (Prodotto interno lordo) degli Usa nel 2’ trimestre: col +2,4% ha battuto le attese di consenso, avallando uno scenario non recessivo, al piu’ di “soft landing” (atterraggio morbido) per l'economia: benigno anche il dato sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazioni, sotto le attese.
Tornando alle decisoni dell’ECB, ha sorpreso quella di azzerare la remunerazione della riserva obbligatoria per le banche, fino a ieri fissata a +3,5%.
Sul tema, il Presidente dell'Associazione bancaria italiana Patuelli ha commentato che sara’ un inaspettato aggravio per le banche commerciali, al pari della scelta dell'autunno scorso di rendere onerosa la liquidità residua fornita attraverso i “targeted long term refinancing operations (Tltro).
Altri effetti delle mosse dell’ECB sono stati l’indebolimento dell’Euro verso Dollaro, -0,8%, ma anche contro Yen -0,4%, e Sterlina britannica, -0,7%. La narrativa piu’ “morbida” della Signora Lagarde ha anche favorito un calo dei rendimenti dei titoli di Stato europei: quello del Btp benchmark italiano e’ sceso a +4,04% (-6 bps) e lo spread contro l’omologo Bund tedesco a 160 punti base, -3 bps.
In Italia, a giugno, e’ peggiorato, pur mantenendosi sopra la media del periodo gennaio-giugno, l’indice di fiducia dei consumatori: l’istituto nazionale statistica Istat stima per luglio un calo da 108,6 a 106,7, mentre risale quello delle imprese, da 108,2 a 109,1, grazie alla componente dei servizi e le costruzioni.
Economia Usa ancora in espansione nel 2’ trimestre 2023, con una crescita del GDP del +2,4% (+1,8% stimato) sul 1’ trimestre, che era cresciuto del +2,0% sul 4’ 2022: crescita in leggera accelerazione, grazie anche alle spese dei consumatori salite +1,6% nel 2 trimestre: l’attesa era +1,2%.
Crescono bene anche gli ordini dei beni durevoli a giugno: +4,7% su maggio, che aveva segnato +2% su aprile. Morale: di recessione in Usa non c’e’ traccia....
Mercoledi’ 26 la FED ha aumentato i tassi +0,25%, portandoli a 5,25%-5,50% come previsto, e al masimo da 22 anni, segnalando che eventuali ulteriori aumenti dipenderanno dai dati economici: la FED non prevede più una recessione negli Stati Uniti, e questo fa il paio, a supporto al mercato azionario, con gli ottimi risultati trimestrali di alcune big tecnologiche.
Ieri hanno stupito positivamente i numeri di Meta che ha battuto le stime di fatturato con 32 miliardi di Dollari, contro 30,6 del consenso. Da inizio anno, l’azione Meta e’ salita +157%, lo scorso anno aveva perso 2/3 del suo valore.
Piu’ debole lo scenario macroµ in Cina: i profitti dalle imprese industriali sono diminuiti -16,8% annuale nel 1’ semestre 2023 per l’anemica ripresa economica e domanda di beni semidurevoli, combinata con evidenti pressioni sui prezzi. Il calo riguarda sia le aziende statali, -21,1%, che quelle private, -13,5%.
Anche in Europa i consumi proseguono la fase fiacca: nel 1° trim. 23 i consumi pro-capite sono scesi -0,1% nei 20 Paesi dell'Euro-zona, pure segnalando stabilizzazione rispetto al -1,6% del 4’ trimestre 2022. Inoltre, il Gdp tedesco è rimasto invariato nel 2’ trimestre rispetto al 1’, secondo l’Ufficio federale di statistica.
L’inflazione scende leggermente in Francia a luglio (dato preliminare), +5.0% annuale da +5,3% di giugno e contro +5,1% atteso, mentre sale lievemente in Spagna a +2,3%, +0,4% rispetto al +1,9% di giugno: l’aumento si deve principalmente al ricaro dei prezzi del carburante, dei voli aerei ed in generale dei servizi turistici.
Seduta positiva per le Borse asiatiche, ad eccezione di Tokyo, -0,4%: la Bank of Japan, pur confermando i tassi a “0”, annuncia che sarà più flessibile nel controllo della curva dei rendimenti: un 1’ passo di normalizzazione della politica monetaria, oggi “ultra-espansiva”?..il risultato e’ stato un lieve raffforzamento dello Yen sul Dollaro e l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato nipponici.
Prezzo del petrolio stabile: il Wti (greggio di riferimento Usa) e’ invariato a 80,1 Dollari/barile. Al TTF Amsterdam quello del gas naturale europeo perde -2,5% a 27,7 Euro/megawattora.
Borse europee marginalmente positive, in media +0,2% a fine mattinata (ore 13.00 CET), mentre i futures Usa anticipano riaperture in rialzo medio del +0,8%.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
La narrativa dei banchieri centrali e’ diventata “dowish”, da colomba...
Economia USA ancora in crescita nel 2’ trimestre: recessione piu’ lontana.
Le big della tecnologia Usa tornano a stupire: Meta "stellare" tira il Nasdaq...
La Banca centrale Europea (ECB), in linea con le previsioni, ha alzato i tassi +0,25%, sottolineando che l’inflazione, pur calando, resta ancora “troppo alta”. Sul mood dei mercati azionari europei ha influito l’apertura del Presidente Lagarde ad uno stop ai rialzi gia’ nel meeting di settembre, cosi’ allinendosi alla “narrativa dovish” (da colomba) del Chairman della FED (Federal Reserve, Banca centrale Usa).
Qualunque futura decisione, compresa quella di settembre, sarà basata sui dati, ma
«l'outlook economico a breve termine per l'Eurozona si è deteriorato» a causa di un «indebolimento della domanda interna», che riflette la perdita di valore reale di salari e risparmi dovuta all'inflazione e rende la prospettiva molto incerta.
Le Borse europee ieri, 27 luglio, hanno chiuso positive, con Milano, +2,1%, al massimo da giugno 2008. Performance simili a Milano anche per Amsterdam e Parigi, e poi Francoforte +1,7%, Madrid +1,0%, Londra +0,2%.
Intonazione positiva, spentasi solo sul finale, per Wall Street, Dow Jones -0,67%, Nasdaq -0,55%, S&P500 -0,64%.
La positivita’ di gran parte della deduta era stata favorita dal dato di GDP (Prodotto interno lordo) degli Usa nel 2’ trimestre: col +2,4% ha battuto le attese di consenso, avallando uno scenario non recessivo, al piu’ di “soft landing” (atterraggio morbido) per l'economia: benigno anche il dato sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazioni, sotto le attese.
Tornando alle decisoni dell’ECB, ha sorpreso quella di azzerare la remunerazione della riserva obbligatoria per le banche, fino a ieri fissata a +3,5%.
Sul tema, il Presidente dell'Associazione bancaria italiana Patuelli ha commentato che sara’ un inaspettato aggravio per le banche commerciali, al pari della scelta dell'autunno scorso di rendere onerosa la liquidità residua fornita attraverso i “targeted long term refinancing operations (Tltro).
Altri effetti delle mosse dell’ECB sono stati l’indebolimento dell’Euro verso Dollaro, -0,8%, ma anche contro Yen -0,4%, e Sterlina britannica, -0,7%. La narrativa piu’ “morbida” della Signora Lagarde ha anche favorito un calo dei rendimenti dei titoli di Stato europei: quello del Btp benchmark italiano e’ sceso a +4,04% (-6 bps) e lo spread contro l’omologo Bund tedesco a 160 punti base, -3 bps.
In Italia, a giugno, e’ peggiorato, pur mantenendosi sopra la media del periodo gennaio-giugno, l’indice di fiducia dei consumatori: l’istituto nazionale statistica Istat stima per luglio un calo da 108,6 a 106,7, mentre risale quello delle imprese, da 108,2 a 109,1, grazie alla componente dei servizi e le costruzioni.
Economia Usa ancora in espansione nel 2’ trimestre 2023, con una crescita del GDP del +2,4% (+1,8% stimato) sul 1’ trimestre, che era cresciuto del +2,0% sul 4’ 2022: crescita in leggera accelerazione, grazie anche alle spese dei consumatori salite +1,6% nel 2 trimestre: l’attesa era +1,2%.
Crescono bene anche gli ordini dei beni durevoli a giugno: +4,7% su maggio, che aveva segnato +2% su aprile. Morale: di recessione in Usa non c’e’ traccia....
Mercoledi’ 26 la FED ha aumentato i tassi +0,25%, portandoli a 5,25%-5,50% come previsto, e al masimo da 22 anni, segnalando che eventuali ulteriori aumenti dipenderanno dai dati economici: la FED non prevede più una recessione negli Stati Uniti, e questo fa il paio, a supporto al mercato azionario, con gli ottimi risultati trimestrali di alcune big tecnologiche.
Ieri hanno stupito positivamente i numeri di Meta che ha battuto le stime di fatturato con 32 miliardi di Dollari, contro 30,6 del consenso. Da inizio anno, l’azione Meta e’ salita +157%, lo scorso anno aveva perso 2/3 del suo valore.
Piu’ debole lo scenario macroµ in Cina: i profitti dalle imprese industriali sono diminuiti -16,8% annuale nel 1’ semestre 2023 per l’anemica ripresa economica e domanda di beni semidurevoli, combinata con evidenti pressioni sui prezzi. Il calo riguarda sia le aziende statali, -21,1%, che quelle private, -13,5%.
Anche in Europa i consumi proseguono la fase fiacca: nel 1° trim. 23 i consumi pro-capite sono scesi -0,1% nei 20 Paesi dell'Euro-zona, pure segnalando stabilizzazione rispetto al -1,6% del 4’ trimestre 2022. Inoltre, il Gdp tedesco è rimasto invariato nel 2’ trimestre rispetto al 1’, secondo l’Ufficio federale di statistica.
L’inflazione scende leggermente in Francia a luglio (dato preliminare), +5.0% annuale da +5,3% di giugno e contro +5,1% atteso, mentre sale lievemente in Spagna a +2,3%, +0,4% rispetto al +1,9% di giugno: l’aumento si deve principalmente al ricaro dei prezzi del carburante, dei voli aerei ed in generale dei servizi turistici.
Seduta positiva per le Borse asiatiche, ad eccezione di Tokyo, -0,4%: la Bank of Japan, pur confermando i tassi a “0”, annuncia che sarà più flessibile nel controllo della curva dei rendimenti: un 1’ passo di normalizzazione della politica monetaria, oggi “ultra-espansiva”?..il risultato e’ stato un lieve raffforzamento dello Yen sul Dollaro e l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato nipponici.
Prezzo del petrolio stabile: il Wti (greggio di riferimento Usa) e’ invariato a 80,1 Dollari/barile. Al TTF Amsterdam quello del gas naturale europeo perde -2,5% a 27,7 Euro/megawattora.
Borse europee marginalmente positive, in media +0,2% a fine mattinata (ore 13.00 CET), mentre i futures Usa anticipano riaperture in rialzo medio del +0,8%.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Per ulteriori informazioni:
bit.ly/wisdomtree-daily-update
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