Инвестиционная идея - Samsung Electronics #SMSN

13 Sep 2021

Samsung - перспективы в условиях дефицита полупроводников

💡 Нехватка микросхем негативно влияет на многие отрасли, включая производство автомобилей и смартфонов. Однако Samsung способен избежать негативных последствий благодаря собственному подразделению по производству чипов. Более того, южнокорейская компания имеет значительные шансы извлечь выгоду из дефицита полупроводников на рынке.

✅ Samsung Electronics #SMSN - транснациональная компания по производству электроники, полупроводников, телекоммуникационного оборудования, мобильных телефонов и мониторов.
🎯 Целевая цена - $2100, потенциал роста +30%

⚡️ Тезисы в пользу роста компании:

• Расширение бизнеса на фоне дефицита полупроводников. Южнокорейская компания инвестирует огромные суммы в производство полупроводников. В 2021 году руководство Samsung заявило, что потратит около $151 млрд на развитие этого сегмента бизнеса к 2030 году. По их мнению, нехватка полупроводников будет сохраняться еще долгое время, прежде чем поставщики микросхем сумеют в полной мере удовлетворить растущий спрос со стороны производителей смартфонов и автомобилей. Таким образом, инвестиции в данное направление могут позволить Samsung существенно нарастить доходы в будущем.

• Совершенствование технологий и продуктов компании. Samsung является мировым лидером в области передовых технологий памяти. Недавно компания представила свои последние достижения в данной области. Производитель продемонстрировал первую успешную интеграцию PIM-памяти с высокой пропускной способностью (HBM-PIM) в коммерческую систему ускорителей Xilinx Alveo AI. Данное решение позволяет увеличить общую производительность системы в 2.5 раза при снижении энергопотребления более чем на 60%. Благодаря этому Samsung имеет все шансы получить конкурентное преимущество на рынке, что позволяет предполагать увеличение экспорта чипов памяти в Европу и США уже в ближайшее время.

• Перспективы производства смартфонов. 11 августа Samsung презентовала две новые модели смартфонов с гибким экраном - Galaxy Z Fold 3 и Galaxy Z Flip 3, а также ряд других продуктов. Инновационное для компании решение с раскладывающимся дисплеем может вызвать повышенный интерес со стороны покупателей, поскольку главный конкурент корейских смартфонов iPhone, в данный момент не может ничего противопоставить этой технологии. Дополнительное конкурентное преимущество Samsung может обеспечить снижение цен на новую линейку смартфонов.

• Позитивные ожидания. Аналитики выражают оптимистичный взгляд на южнокорейскую компанию. По их мнению, рост выручки по итогам 2021 года составит около 16% в годовом исчислении, а прибыль увеличится на 56% г/г. Опережающая динамика роста прибыли говорит о повышении рентабельности продаж, что является позитивным сигналом для бизнеса.

• Привлекательная оценка. Акции Samsung являются относительно «‎дешевыми», поскольку рынок оценивает компанию примерно в 15 годовых прибылей, в то время как аналогичные компании имеют показатель на уровне 25. Помимо этого, котировки Samsung к текущему моменту откатились от январских максимумов примерно на 20%, что позволяет войти в позицию на привлекательных уровнях.

📊 Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: $450.04 млрд
• fwd P/E = 15.7х
• fwd P/E сектора = 25.3x
• PEG = 1.4x