👀 Главная причина падения рынков 📉

9 Mac 2023

Сейчас в сети ходит много FUD связанный с криптой, будто падение рынка происходит из-за банкротства банка Silvergate, который был заточен под крипту. Только вот крах данного банка произошел совсем не случайно, а из-за продолжающейся более года политики ужесточения не только монетарной политики, но и из-за закручивания гаек в криптосфере.
Имейте ввиду, что сейчас рынок ходит туда, куда скажут спикеры из ФРС. Sp500 пошел вниз после жесткой речи главы ФРС Пауэлла. А вот СМИ уже раскручивают FUD. Заметили как по крипте по мере падения стали выходить все более негативные новости?

🤷‍♂️ В результате слов Пауэлла доходность по коротким американским облигациям обновила многолетние максимумы.
А вот доходность по длинным бумагам не поднялась выше тех максимумов, которые мы видели на прошлой неделе, не говоря уже о тех значениях, которые были осенью прошлого года (4.33% по 10-леткам и 4.4% по 30-леткам).

📰 История показывает, что инверсия кривой доходности американский облигаций( когда более короткие облигации начинают давать доходность больше, чем более длинные) является надежным предсказателем рецессий (сокращения ВВП и кризиса в экономике), что сопровождается с достаточно серьезными падениями рынка акций - от 30 до 55% по основным индексам. Крипторынка еще не существовало во времена рецессии, поэтому как он себя поведет - неизвестно. Но вряд ли у крипторынка будут силы идти вверх на фоне падения рынка акций.

В целом, достаточно одного показателя, который исторически показывает самую лучшую точность:
Разница доходности (спред) между 2-летними и 10-летними облигациями.

🙄 Исторически сложилось, когда доходность 2-летних облигаций становится больше 10-летних, в течении определенного промежутка времени за этим следовала рецессия. Вместе с рецессий, как правило, происходило падение рынка акций.

Спред между 2 и 10-летками продолжает расти и уже выше 1%.
За последние 50 лет инверсия еще никогда не была настолько глубокой, даже перед кризисом 2000 и 2008 года.
А данный индикатор очень надежный и срабатывает в 8/10 случаев.


💡 Интересный факт:
Кризис в экономике и падение рынка акций произошло бы И БЕЗ коронавируса. Об этом косвенно свидетельствуют результаты американской экономики в 4-м квартале 2019 года - инвестиции со стороны бизнеса и потребительские расходы ослабли, и только увеличенные государственные расходы и улучшившийся баланс внешних операций (Трамп тогда заключил сделку с Китаем) позволил ВВП показать небольшой рост. Коронавирус просто подтолкнул экономику к жесточайшей рецессии.
В феврале марте рецессия была очееь быстрой и жесткой, но ситуацию временно сгладили, так как вовремя заработала программа QE.

🔍 На что нужно обращать внимание, чтобы понять-наступает рецессия?

Внимание, дежавю:
👉 За несколько лет перед рецессией ФРС начинает цикл подъема ставок в экономике, чтобы охладить растущую экономику, что ведет к удорожанию кредита.
👉При этом растут доходности краткосрочных облигаций (ставка выше - доходности по коротким облигациям должны быть выше - инвесторы продают короткие облигации, их цена падает, а доходность растет).
👉 И если доходность краткосрочных облигаций вырастет достаточно, чтобы превзойти доходность длинных, которые менее чувствительны к текущим ставкам, то это может привести к инверсии.

Одна из лучших стратегий для инвестора, стремящего минимизировать усилия на бирже и улучшить доходность, является нахождение в рынке (индексах) во времена нормальной кривой доходности, а при возникновении инверсии ждать определенный промежуток времени (6-9 мес.), после чего постепенно выходить из позиций, оставляя все меньшую долю портфеля в рынке и минимизируя риск при вероятном обвале.