{2025/4/25} USDCAD：加元，一个步入长期贬值的确定性品种

USDCAD
很少谈加元，毕竟不往那移民，那里就是个没存在感的冰天雪地。
作为典型的商品货币，澳纽加当前都积累了天量规模的做空押注，这绝对不是简单的短期投机博弈，市场巨量资金长期瞄准了这三个商品贸易国，经济结构单一和长期累积的高福利透支成了当前环境下的牺牲品。
当前的宏观因素都不用赘述太多，回看当前加拿大面临的长期结构性问题，才是真正加元走向没落的根本，这也是为什么川普有底气喊话让加拿大成为美国第51个州。听着虽然搞笑，但背后却是绝对实力话语权带来的底气。

加拿大长期结构性问题简单列举：
1、经济结构单一，主要依靠原油和天然气及一些其他商品来支撑，从2000年开始，加拿大就逐步出现了生产率增长乏力的情况。人均产出在同期是落后于其他发达经济体的，差距是越来越大。到2018年开始生产率几乎停滞不前了。 没有技术创新和产业升级，因为没人了。
2、人口老龄化，这是个全球问题，不用过多赘述，但加拿大人口结构更差的原因之一就是大量移民进入，除了变成二奶国，还进去了不少的咖喱人。 劳动供给率不用说了，本地是穷人，富人大多都是移民进去的，移民者是享受的消费者，不是劳动者。
3、住房危机，过去10年翻了个倍，加拿大高福利，但就这福利速度还是赶不上房子上涨的速度。房子上涨的部分原因都是被有钱的外来人拉起来的，在少有几个移民城市如温哥华之类尤为明显。
4、能源转型危机，这方面就是绿色能源带来的挑战了，一个冰冻三尺的地方，除了帝王蟹就是龙虾，除了油菜籽就是小麦及大麦。 除了油和气能挑起收入大梁，其他农副产品真的没什么存在感。
5、财政可持续性，这个就不用说了，高福利高支出，收入全看世界经济偏好和总需求，要是没有隔壁美国收油，加拿大的油可能都卖不出去，谁跑那么远去拉油。

回到CAD价格走势来看，过去10年都是贯穿当前区域，我认识它很早，接触了10年大震荡的加元，现在已经看到了长周期将出现破位的迹象。
1.33/1.36超长周期价格中枢将是加元关键分水岭，如果没有外力介入，加元将在这个位置上方开启长周期贬值路。
这个外力很有意思，东大最近给抛出的合作橄榄枝，可能是个变数，但换句话说，跟前有个漂亮国金主养了二奶这么多年，怎荣别人沾花惹草？（不过这就是个意淫的玩笑话，但变数依旧存在）。

总的来说加元贬值是经济结构单一化和社会结构造成的，很难一时半会扭转，隔一年后在来看看加元价格，再来观察。
枫叶国可能是以前国人的梦想，今日却不同于往昔，还在向往的人可能需要重新思考了。

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