美聯儲FOMC 7月利率決議、政策聲明解讀

28 Jul 2022

美聯儲FOMC於北京時間28日凌晨02:00召開完畢
上調聯邦基金目標利率75bp至2.25%-2.50%區間

2022年底目標中性利率維持在3.25%-3.50%區間
縮表節奏不變：9月（600億國債+350億MBS）
縮表可能需要持續2-2.5年
符合市場預期。

會後鮑威爾新聞發布會釋放的信號：
1.不再做出政策性指引；
2.為加息強度降溫；
3.承認經濟放緩，否認經濟衰退；
4.就業上升速度放緩，但依然強勁。

7月FOMC聲明符合市場預期
但鮑威爾會後講話市場反應強烈，投資者解讀為美聯儲偏向鴿派
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美元指數持續下挫跌破107關口


目前期貨隱含全年加息幅度314bp，較此前數據有所回落
市場開始押注9月加息50bp，11月加息25bp，12月加息25bp(目前概率不足50%)
但當前的加息預期路徑仍有較大的不確定性
1.GDP數據是否強勁
2.通脹數據是否持續高企
3.勞動力數據是否緊俏

個人主觀觀點：
1.年內有望結束加息
2.經濟數據的不確定性導致市場波動率加劇
3.衰退風險浮出水面、黑天鵝事件頻發，風險市場或仍有最後一跌。