как после 20.04.2020 торговать нефть?
20.04.2020 майский фьюч CL на Nymex укатали на -40$.
некоторые ожидали что цены могут быть отрицательными и заработали, но к сожалению многие слили на этом движении.
Более того, те трейдеры кто торговал на ММВБ попали в ужасную ситуацию:
"В понедельник, 20 апреля, майские фьючерсы на американскую нефть WTI подешевели до отрицательных значений и после 21:30 по московскому времени торговались на уровне минус $40 за баррель. На Московской бирже цена майского фьючерса WTI к 19:23 20 апреля достигла нижней границы ценового коридора, после чего система перестала принимать заявки с меньшими ценами.
Около 02:00 ночи 21 апреля Московская биржа остановила торги майскими фьючерсами WTI, объяснив свои действия тем, что брокерские и клиринговые системы не умеют работать с отрицательными ценами и их появление могло привести к проблемам по всему рынку. Кроме того, биржа объявила, что поставки по заключенным контрактам будут исполняться по цене закрытия — минус $37,63."
ссылка на источник: yandex.ru/turbo?text=https://www.forbes.ru/newsroom/finansy-i-investicii/399029-investory-nachali-gotovit-isk-k-moskovskoy-birzhe-iz-za
Причин, почему люди попали в подобную ситуацию, можно перечислять много: от того что сидели в истекающем контракте до упора; что дикое контанго психологически мешало перейти на новый фьюч и многие ждали что опустится цена следующего; ММВБ действовало в соответствии с регламентом, хоть и драконовским; что вообще торги фьючами на WTI на ММВБ не продуманы, хотя CME еще в начале апреля выпустило релиз, что торги могут проходить по отрицательным ценам и т.д. К сожалению люди потеряли деньги и речь идет : "Партнер Milton Legal Сергей Шакиров рассказал Forbes, что контракты с компанией заключили 10 пострадавших, еще 150 инвесторов собираются присоединиться к иску.
Ущерб будет рассчитан по мере обработки этих заявок, к текущему моменту он составляет 230 млн рублей и будет еще корректироваться после проверки заявок».
После всего вышеперечисленного простая логика - если СМЕ допускает торги по отрицательным ценам , то и Brent перед экспирой могут укатать, как и следующий фьюч WTI. ММВБ останавливает торги, кухни рисуют шпили при которых не срабатывают стопы. что делать? ведь можно даже остаться должным брокеру:
"...В итоге купив 90 контрактов, Николай потерял то, что было на счете (750 тыс. руб.) и еще теперь должен брокеру 3,3 млн рублей." ссылка на источник: interfax.ru/business/705837
Можно подумать что такая ситуация только на на ММВБ. но нет: profinance.ru/news/2020/04/22/bxel-interactive-brokers-poteryali-88-mln-na-pozitsiyakh-svoikh-klientov-v-nefti-wti.html
Что теперь делать? ответ на этот вопрос один - не торговать нефтью пока эта свистопляска не закончиться.
Хотя надо признать, что много спекулянтов считают что цены на нефть низкие и покупать внизу в долгую можно. Но тут основная проблема - как посчитать риск и как быть уверенным в стопах, если при остановке торгов и исполнении цены на 40-50 долларов ниже все равно будешь должен?
один из вариантов торговли нефтью это торговля через ETF . Фактически это торговля без плечей с ограниченным риском.
для понимания ETF это фонд инвестирующий в активы (акции нефтедобывающих компаний, или например во фьючерсы на нефть WTI). фактически приобретая акцию фонда ETF вы покупаете фьюч нефти WTI без плеча.
Например рассмотрим ситуацию 20.04.2020 на графике CL (Nymex) и наложенном на него графике ETF USO (компании USCF investments):
почему так получилось что фонд не достиг отрицательных цен, а фьюч в который он инвестировал имел отрицательную цену?
ответ скрыт в принципах инвестирования фонда. выдержка из проспекта USO:
USO’s Investment Objective and Strategy The investment objective of USO is for the daily changes in percentage terms of its shares’ per share net asset value (“NAV”) to reflect the daily changes in percentage terms of the spot price of light, sweet crude oil delivered to Cushing, Oklahoma, as measured by the daily changes in the price of a specified short-term futures contract on light, sweet crude oil called the “Benchmark Oil Futures Contract,” plus interest earned on USO’s collateral holdings, less USO’s expenses. What Is the “Benchmark Oil Futures Contract”? The Benchmark Oil Futures Contract is the futures contract on light, sweet crude oil as traded on the New York Mercantile Exchange (the “NYMEX”) that is the near month contract to expire, except when the near month contract is within two weeks of expiration, in which case it will be measured by the futures contract that is the next month contract to expire.
вкратце смысл в том, что объект инвестирования фонда - текущий фьюч CL в 1 и 2 неделю месяца, и перекладка в следующий за 2 недели до экспиры текущего.
кстати, конкретно USO является одним из виновников падения. ссылка :
quote.rbc.ru/news/article/5ea059849a7947213bcd5efb
но главное что цены за акцию данного фонда не упали ниже 0 и не вогнали инвесторов в каббалу. сейчас конечно модно обнуляться, но не везде.
Минусом ETF USO является что он все таки не имеет достаточно точной корреляции с котировками CL из-за большого контанго на больших отрезках времени:
есть аналогичные фонды ETF например - WisdomTree WTI Crude Oil.
у него принцип инвестирования отличается (данные из проспекта):
WisdomTree WTI Crude Oil is designed to enable investors to gain an exposure to a total return investment in crude oil by tracking the Bloomberg Crude Oil Subindex (the "Index") and providing a collateral yield.
смысл в том что цена акции повторяет флуктуации Bloomberg Crude Oil Subindex. Этот индекс рассчитывается на основании цены 2-х фьючерсов (текущий и следующий) причем в разной пропорции - в зависимости от того какой бизнес день у актива. В первые 6 дней вес этих 2-х фьючей в индексе имеет один показатель , в следующие 6 дней другой и в оставшийся период вес фьючей в индексе так же меняется.
У фонда USL (от провайдера USO) инвестирование проходит в 12 ближайших фьючей.
из-за этого так же более высокая корреляция с ценами нефти. А вероятность слива из-за спекулятивного ухода котировок ниже 0 в одном из фьючей гораздо ниже:
самое важное у фондов в проспекте написано: Can I lose all of my initial investment? Yes, an investor may lose some or all of their initial investment. An investor can also lose part of theirinvestment if the Commodity Contract Counterparty defaults – see section entitled
“What happens if theCommodity Contract Counterparty defaults” above.
Can I lose more than my initial investment? An investor who buys and hold their Micro and Commodity Securities cannot lose more than their initialinvestment
Инвестор может потерять все инвестиции, но не может потерять больше чем проинвестировал.
подводя итог:
1. цена на нефть довольно низкая, но нельзя исключать спекулятивные атаки ниже 0.
2. биржа может остановить торги и исполнить цену с гэпом.
плюсы ETF инвестирующих во фьючи:
1. фонды более защищены от таких резких колебаний, т.к. за частую сами эти колебания и создают
2. инвестиции в фонды более защищены от того что бы оказаться в отрицательных значениях и не загонят инвестора в долги. в худшем случае потеряшь то что проинвестировал.
минусы:
1. торговля без плечей, хотя в условиях повышенной волатильности это возможно плюс.
2. для доступа к ETF надо иметь счет у зарубежного брокера или иметь статус квала у брокеров РФ.
в любом случае всегда есть риски. Фонды закрываются, фонды имеют нисходящую динамику стоимости акций, но в текущих условиях, это возможно более безопасные покупки, чем фьючерсы.
Всем здоровья и прибыли.
некоторые ожидали что цены могут быть отрицательными и заработали, но к сожалению многие слили на этом движении.
Более того, те трейдеры кто торговал на ММВБ попали в ужасную ситуацию:
"В понедельник, 20 апреля, майские фьючерсы на американскую нефть WTI подешевели до отрицательных значений и после 21:30 по московскому времени торговались на уровне минус $40 за баррель. На Московской бирже цена майского фьючерса WTI к 19:23 20 апреля достигла нижней границы ценового коридора, после чего система перестала принимать заявки с меньшими ценами.
Около 02:00 ночи 21 апреля Московская биржа остановила торги майскими фьючерсами WTI, объяснив свои действия тем, что брокерские и клиринговые системы не умеют работать с отрицательными ценами и их появление могло привести к проблемам по всему рынку. Кроме того, биржа объявила, что поставки по заключенным контрактам будут исполняться по цене закрытия — минус $37,63."
ссылка на источник: yandex.ru/turbo?text=https://www.forbes.ru/newsroom/finansy-i-investicii/399029-investory-nachali-gotovit-isk-k-moskovskoy-birzhe-iz-za
Причин, почему люди попали в подобную ситуацию, можно перечислять много: от того что сидели в истекающем контракте до упора; что дикое контанго психологически мешало перейти на новый фьюч и многие ждали что опустится цена следующего; ММВБ действовало в соответствии с регламентом, хоть и драконовским; что вообще торги фьючами на WTI на ММВБ не продуманы, хотя CME еще в начале апреля выпустило релиз, что торги могут проходить по отрицательным ценам и т.д. К сожалению люди потеряли деньги и речь идет : "Партнер Milton Legal Сергей Шакиров рассказал Forbes, что контракты с компанией заключили 10 пострадавших, еще 150 инвесторов собираются присоединиться к иску.
Ущерб будет рассчитан по мере обработки этих заявок, к текущему моменту он составляет 230 млн рублей и будет еще корректироваться после проверки заявок».
После всего вышеперечисленного простая логика - если СМЕ допускает торги по отрицательным ценам , то и Brent перед экспирой могут укатать, как и следующий фьюч WTI. ММВБ останавливает торги, кухни рисуют шпили при которых не срабатывают стопы. что делать? ведь можно даже остаться должным брокеру:
"...В итоге купив 90 контрактов, Николай потерял то, что было на счете (750 тыс. руб.) и еще теперь должен брокеру 3,3 млн рублей." ссылка на источник: interfax.ru/business/705837
Можно подумать что такая ситуация только на на ММВБ. но нет: profinance.ru/news/2020/04/22/bxel-interactive-brokers-poteryali-88-mln-na-pozitsiyakh-svoikh-klientov-v-nefti-wti.html
Что теперь делать? ответ на этот вопрос один - не торговать нефтью пока эта свистопляска не закончиться.
Хотя надо признать, что много спекулянтов считают что цены на нефть низкие и покупать внизу в долгую можно. Но тут основная проблема - как посчитать риск и как быть уверенным в стопах, если при остановке торгов и исполнении цены на 40-50 долларов ниже все равно будешь должен?
один из вариантов торговли нефтью это торговля через ETF . Фактически это торговля без плечей с ограниченным риском.
для понимания ETF это фонд инвестирующий в активы (акции нефтедобывающих компаний, или например во фьючерсы на нефть WTI). фактически приобретая акцию фонда ETF вы покупаете фьюч нефти WTI без плеча.
Например рассмотрим ситуацию 20.04.2020 на графике CL (Nymex) и наложенном на него графике ETF USO (компании USCF investments):
почему так получилось что фонд не достиг отрицательных цен, а фьюч в который он инвестировал имел отрицательную цену?
ответ скрыт в принципах инвестирования фонда. выдержка из проспекта USO:
USO’s Investment Objective and Strategy The investment objective of USO is for the daily changes in percentage terms of its shares’ per share net asset value (“NAV”) to reflect the daily changes in percentage terms of the spot price of light, sweet crude oil delivered to Cushing, Oklahoma, as measured by the daily changes in the price of a specified short-term futures contract on light, sweet crude oil called the “Benchmark Oil Futures Contract,” plus interest earned on USO’s collateral holdings, less USO’s expenses. What Is the “Benchmark Oil Futures Contract”? The Benchmark Oil Futures Contract is the futures contract on light, sweet crude oil as traded on the New York Mercantile Exchange (the “NYMEX”) that is the near month contract to expire, except when the near month contract is within two weeks of expiration, in which case it will be measured by the futures contract that is the next month contract to expire.
вкратце смысл в том, что объект инвестирования фонда - текущий фьюч CL в 1 и 2 неделю месяца, и перекладка в следующий за 2 недели до экспиры текущего.
кстати, конкретно USO является одним из виновников падения. ссылка :
quote.rbc.ru/news/article/5ea059849a7947213bcd5efb
но главное что цены за акцию данного фонда не упали ниже 0 и не вогнали инвесторов в каббалу. сейчас конечно модно обнуляться, но не везде.
Минусом ETF USO является что он все таки не имеет достаточно точной корреляции с котировками CL из-за большого контанго на больших отрезках времени:
есть аналогичные фонды ETF например - WisdomTree WTI Crude Oil.
у него принцип инвестирования отличается (данные из проспекта):
WisdomTree WTI Crude Oil is designed to enable investors to gain an exposure to a total return investment in crude oil by tracking the Bloomberg Crude Oil Subindex (the "Index") and providing a collateral yield.
смысл в том что цена акции повторяет флуктуации Bloomberg Crude Oil Subindex. Этот индекс рассчитывается на основании цены 2-х фьючерсов (текущий и следующий) причем в разной пропорции - в зависимости от того какой бизнес день у актива. В первые 6 дней вес этих 2-х фьючей в индексе имеет один показатель , в следующие 6 дней другой и в оставшийся период вес фьючей в индексе так же меняется.
У фонда USL (от провайдера USO) инвестирование проходит в 12 ближайших фьючей.
из-за этого так же более высокая корреляция с ценами нефти. А вероятность слива из-за спекулятивного ухода котировок ниже 0 в одном из фьючей гораздо ниже:
самое важное у фондов в проспекте написано: Can I lose all of my initial investment? Yes, an investor may lose some or all of their initial investment. An investor can also lose part of theirinvestment if the Commodity Contract Counterparty defaults – see section entitled
“What happens if theCommodity Contract Counterparty defaults” above.
Can I lose more than my initial investment? An investor who buys and hold their Micro and Commodity Securities cannot lose more than their initialinvestment
Инвестор может потерять все инвестиции, но не может потерять больше чем проинвестировал.
подводя итог:
1. цена на нефть довольно низкая, но нельзя исключать спекулятивные атаки ниже 0.
2. биржа может остановить торги и исполнить цену с гэпом.
плюсы ETF инвестирующих во фьючи:
1. фонды более защищены от таких резких колебаний, т.к. за частую сами эти колебания и создают
2. инвестиции в фонды более защищены от того что бы оказаться в отрицательных значениях и не загонят инвестора в долги. в худшем случае потеряшь то что проинвестировал.
минусы:
1. торговля без плечей, хотя в условиях повышенной волатильности это возможно плюс.
2. для доступа к ETF надо иметь счет у зарубежного брокера или иметь статус квала у брокеров РФ.
в любом случае всегда есть риски. Фонды закрываются, фонды имеют нисходящую динамику стоимости акций, но в текущих условиях, это возможно более безопасные покупки, чем фьючерсы.
Всем здоровья и прибыли.
Penafian
Maklumat dan penerbitan adalah tidak dimaksudkan untuk menjadi, dan tidak membentuk, nasihat untuk kewangan, pelaburan, perdagangan dan jenis-jenis lain atau cadangan yang dibekalkan atau disahkan oleh TradingView. Baca dengan lebih lanjut di Terma Penggunaan.