L’Ibovespa brasiliano è visto salire ulteriormente, mentre l’ottimismo istituzionale tiene nonostante i guadagni del 1° semestre

Nonostante un aumento del 12% nella prima metà dell’anno, gli investitori istituzionali rimangono ottimisti sul potenziale di rialzo dell’indice Ibovespa.

Secondo una recente analisi di XP, un mix di variabili globali e nazionali sta supportando questa previsione rialzista.

Un fattore cruciale è la continua migrazione di denaro straniero dagli Stati Uniti verso altri mercati, in particolare il Brasile.

Si prevede che la rotazione degli investimenti continuerà, soprattutto finché permane l’instabilità politica e macroeconomica negli Stati Uniti.

Anche l’indebolimento della valuta statunitense, scesa di quasi il 12% nella prima metà del 2025, ha contribuito a sostenere i mercati brasiliani e di altri paesi dell’America Latina.

L’inaspettato calo del dollaro, sebbene di dimensioni sorprendenti, era coerente con le precedenti proiezioni secondo cui la volatilità sotto l’amministrazione Trump avrebbe aiutato lo sviluppo degli asset di mercato.

Tassi più bassi e inflazione migliorano le prospettive locali

XP cita tre motivi principali per cui l’azienda rimane ottimista sulle azioni brasiliane in futuro: la rotazione verso il resto del mondo, che probabilmente si estenderà oltre le azioni statunitensi, il calo dell’inflazione e dei tassi di interesse e il commercio elettorale, che è un evento comune prima delle elezioni nazionali.

Tutti questi fattori indicano una prospettiva più rialzista per le azioni nel corso dell’anno.

Storicamente, la transizione del paese verso un regime di tassi d’interesse più bassi, in particolare alla luce del rallentamento dell’inflazione, questo è stato un contesto rialzista a medio e lungo termine per le azioni.

Questo, combinato, dovrebbe rendere gli asset brasiliani più attraenti, soprattutto per gli investitori istituzionali alla ricerca di rendimento al di fuori degli Stati Uniti.

La politica commerciale degli Stati Uniti guida il rimbalzo regionale

Il calo dei prezzi degli asset brasiliani alla fine del 2024, alimentato in parte dalla politica commerciale degli Stati Uniti, ha gettato le basi per l’attuale ripresa.

L’attuazione dei dazi da parte del presidente Trump ha aumentato i deflussi di capitali dagli Stati Uniti, indirizzando i fondi verso i paesi emergenti come il Brasile.

Con una solida liquidità e un carattere ciclico, il paese è stato un ovvio beneficiario di questo cambiamento.

Voci istituzionali, tra cui i gestori di ARX Investimentos e Genoa Capital, concordano sul fatto che la debolezza dello scorso anno ha spianato la strada all’attuale ripresa.

La combinazione di shock esterni e il calo del dollaro ha suscitato un maggiore interesse per le azioni dell’America Latina.

Commercio elettorale e ribilanciamento degli asset al centro dell’attenzione

Inoltre, le dinamiche di mercato sono influenzate dalla politica brasiliana. La seconda metà di un anno elettorale ha storicamente visto una rivalutazione azionaria, in quanto gli investitori hanno assunto nuove posizioni in previsione dei cambiamenti politici.

Gli analisti di XP affermano che il mercato generalmente inizia a prendere in considerazione gli scenari elettorali tra i 6 e i 12 mesi prima delle elezioni.

Con l’inasprimento delle valutazioni causato dal recente apprezzamento, i gestori continuano a considerare le opportunità come subordinate alla debolezza del dollaro e al mantenimento dei livelli attuali dei prezzi delle materie prime.

Un esempio: Genoa Capital è uscita del tutto dal Brasile alla fine del 2024, ma nell’ultimo anno circa ha ricostruito la sua esposizione.

Quasi la metà del suo portafoglio è ancora una volta ricollegata ad attività brasiliane, a testimonianza della ripresa del mercato.

Sebbene le aziende americane rimangano solide nonostante le sfide, soprattutto nel cyberspazio, come l’IA generativa, Genoa e altre vedono ora il Brasile come un’aggiunta sempre più attraente.

Le condizioni macroeconomiche sono cambiate e le narrazioni politiche si sono surriscaldate, ma ora è pronto a vedere gli investitori istituzionali raddoppiare sul mercato brasiliano nei prossimi mesi.