Maps Group - Perfeziona l’acquisizione del 51% di Ellysse

Maps Group, società attiva nel settore della digital transformation, ha perfezionato  l’acquisizione del 51% di Ellysse. 

La notizia era stata comunicata il 1 aprile 2025. 

Il prezzo, corrisposto per cassa, è pari a 1.658.306 Euro, ed è stato determinato in base al bilancio 2024 di Ellysse e della PFN (calcolata al 28 febbraio 2025), che sarà oggetto di aggiustamento dopo il Closing.

La totalità degli azionisti di Ellysse ha nominato il nuovo organo gestorio, composto da Marco Ciscato, Presidente del Consiglio di Amministrazione, Fabrizio Moroni, Marco Lunghini e Massimo Guareschi.

Finalità dell'operazione

"L'acquisizione di Ellysse rappresenta un passo strategico che ci consente non solo di ampliare ulteriormente il nostro portafoglio di prodotti software, elemento centrale del nostro modello di business, ma anche di rafforzare in modo significativo la nostra offerta nel mercato della sanità. Grazie all'integrazione delle funzionalità avanzate di Ellysse nell'ambito dell'assistenza virtuale e della omnicanalità, potremo offrire soluzioni ancora più efficaci e personalizzate, in linea con una visione di Patient Experience sempre più centrata sui bisogni reali dei pazienti", ha affermato il Presidente esecutivo Marco Ciscato.

Il patto parasociale

Maps Group e gli altri soci di Ellysse hanno sottoscritto un patto parasociale relativo ad Ellysse per regolare termini e condizioni dei rapporti tra i soci e le disposizioni in materia di corporate governance, inclusa la concessione di reciproche opzioni di acquisto e vendita (put & call) finalizzate al trasferimento a Maps della partecipazione di minoranza, da esercitarsi dopo l’approvazione del bilancio 2026 di Ellysse.

Il patto parasociale prevede, inoltre, il divieto per i venditori di trasferire a terzi la partecipazione di minoranza fino al 31 dicembre 2027, per assicurare la stabilità della compagine sociale di Ellysse. 

Ellysse nel dettaglio 

Ellysse è una società fondata nel 2002 con sede a Reggio Emilia e specializzata nella progettazione e nello sviluppo di soluzioni di assistenza virtuale e omnicanalità, supportate da intelligenza artificiale, commercializzati con il marchio proprietario "Contatta".

Nel 2024, ha registrato ricavi pari a 2,03 milioni di euro, generati interamente dalla vendita di prodotti software, con una quota significativa proveniente dal settore sanitario. L’EBITDA Adjusted si è attestato a 0,59 milioni di euro, mentre la Posizione Finanziaria Netta è risultata positiva (cash positive) per 0,64 milioni di euro.

Il giudizio degli analisti

Come già commentato lo scorso 2 aprile a seguito dell’annuncio dell’operazione, si tratta di una piccola acquisizione che arricchisce il portafoglio prodotti di Maps Group nel settore healthcare, ma che contribuisce a potenziare trasversalmente tutte le BU grazie alle competenze specialistiche ed all’esperienza ultraventennale della squadra di Ellysse.

Inoltre, con un EBITDA margin 2024 superiore al 29%, dovrebbe avere un impatto lievemente positivo sulla marginalità di Maps Group (stimata al 23.2% nel 2025).

Infine, il prezzo di acquisto per il 51% della società corrisponde ad un EV/EBITDA 2024 di 4.4x, inferiore al corrispondente multiplo di Maps Group, pari a 7.1x all’attuale prezzo di mercato ed a 10.4x al nostro TP, pertanto, l’acquisizione potrebbe avere un impatto lievemente positivo in termini valutativi.

Confermiamo la nostra view positiva sul titolo.

Websim Corporate Research ha assegnato al titolo Maps Group il giudizio Buy (Molto Interessante), con target price pari a 5,30 euro.

Cosa fa Maps Group

Fondata nel 2002, Maps Group è una PMI Innovativa attiva nel settore della digital transformation. Maps Group opera attraverso 3 business unit focalizzate rispettivamente sui settori Sanità, Energia e Sostenibilità (ESG). Attraverso la linea d’offerta Patient Journey, si posiziona come leader nel settore dell’accoglienza dei pazienti nelle strutture sanitarie, presidiando il mercato con oltre 1.500 installazioni, che gestiscono 36 milioni di accessi di pazienti a livello nazionale.  Grazie a ROSE, piattaforma di gestione intelligente dell’Energia, Maps supporta oggi i principali trend della transizione energetica che portano alla nascita di nuovi modelli di business basati sulla flessibilità come, ad esempio, le comunità energetiche.  Nell’ambito della sostenibilità, la soluzione GZOOM per la value governance, è oggi utilizzata da oltre 70 enti italiani per misurare obiettivi, gestire i rischi e condividere le proprie performance non finanziarie.