Анализ Компании - Alibaba BABA

15 Jul 2021

Alibaba BABA
Сектор – Потребительские товары
Индустрия – Интернет-ритейл (2 по весу в секторе)

Компания падает весь последний год из-за санкционного давления США и жесткого государственного регулирования.
P.S. вошел по 203,5

Мультипликаторы:
Cash-TO-Debt = 3,24. Это говорит о том, что есть наличности в 3,24 раз больше, чем задолженность компании.

Долг к собственному капиталу составляет всего 16%, что говорит о маленькой закредитованности.
-----------------------------------------------------
0%-30% = маленькая закредитованность
30%-70% = средняя закредитованность
70%-100% = большая закредитованность
-----------------------------------------------------

Interesting coverage = 19,87. Прибыль в 19,87 раз выше, чем процент к уплате в отчетный период.

Операционная прибыль (прибыль от основной деятельности) % = 12,35% (2017 год – 28,12%; на протяжении 4 лет она постоянно падает)
А средняя по отрасли – 28,87%

Чистая прибыль (прибыль/выручку) % = 20,82%
(2017 год – 25,61%)

ROE (прибыль/собственный капитал) = 17,52%, т.е. рентабельность собственных активов (2017 год – 20,60%)

ROA (прибыль+процентные платежи/капитал) = 10,13% рентабельность всех активов (2017 год – 0,85%)

Средний рост выручки за 3 года: 38,1%
Средний рост прибыли за 3 года: 10,1%
Средний рост EPS (прибыли на акцию) за 3 года: 29,3%

Последние 3 показателя говорят нам о том, что прибыль растет медленнее выручки, это означает снижение маржинальности бизнеса.

Что касается среднего P/E по индустрии, равного – 38,06, то он меньше среднего: 25,38. (Актив Китайский, следовательно - недооценка)
Средний P/E за 2019-2020 года – в районе 25

Финансовые показатели:
Рост выручки почти в 3 раза
Рост прибыли (EBITDA) в 1,5 раза
Рост прибыли на акцию (EPS) в 2 раза
Рост активов в 2 раза

Прогнозные финансовые показатели:
В 2021 году компания получит маленькую прибыль, но к 2023 году она заметно увеличится

Покупки бизнеса:
2017 - 8,593
2018 - 7,048
2019 - 5,574
2020 - нет

Инсайдеры:
К китайским активам нету доступа у простых смертных

Дивиденды
Отсутствуют

Количество акций в обращении:
LTM — это значения показателей, рассчитанные за последние 4 квартала
Происходит незначительное их увеличение – негативный сигнал
Тут 2 варианта – SPO или продажа акций.
SPO – вторичное размещение акций, происходит размытие доли акционеров.
Продажа – компания считает, что акции компании переоценены.

Мой прогноз:
Очень сложно учитывать санкции и Китайское регулирование при подсчете справедливой стоимости компании.
Думаю, что на уровне 200-210 сейчас следует закупаться, причем рекомендую в долгосрок. Я люблю сильные активы с перспективыми. То, что он находится в Китае для Alibaba это как минус и плюс одновременно.
Минусы: напряженность с США и жесткое регулирование со стороны КПК (Коммунистической партии Китая)
Плюсы: Большое население и перспективы роста экономики.
Есть вероятность, что к лету следующего года актив может достичь уже 300$ за акцию, но это при благоприятных условиях: хорошие фин. отчетности, снижение напряжения на международном уровне (в частности из-за Тайваня), смягчение регулирования внутри страны.