Анализ Компании - JD.COM JD

JD.COM JD
Сектор – Потребительские товары
Индустрия – Интернет-ритейл (4 по весу в секторе)

P.S. Вошел по 73,5

Мультипликаторы:
Cash-TO-Debt = 4.11. Это говорит о том, что есть наличности в 4.11 раз больше, чем задолженность компании.

Долг к собственному капиталу составляет всего 46%, что говорит о средней закредитованности.
-----------------------------------------------------
0%-30% = маленькая закредитованность
30%-70% = средняя закредитованность
70%-100% = большая закредитованность
-----------------------------------------------------

Interesting coverage = 10,5. Прибыль в 10,5 раз выше, чем процент к уплате в отчетный период.

Операционная прибыль (прибыль от основной деятельности) % = 1,53% (2017 год – 16%)
А средняя по отрасли – 3,43%

Чистая прибыль (прибыль/выручку) % = 6,62%

ROE (прибыль/собственный капитал) = 37,45%, т.е. рентабельность собственных активов (2017 год – -0,36%)

ROA (прибыль+процентные платежи/капитал) = 14,23% рентабельность всех активов (2017 год – 0,08%)

Средний рост выручки за 3 года: 24,8%
Средний рост прибыли за 3 года: 118,1%
Средний рост EPS (прибыли на акцию) за 3 года: 639,1%
(стоит сказать, что в дальнейшем, на такие цифры не стоит ориентироваться, рост будет гораздо меньше(это я про EPS))

Последние 3 показателя говорят нам о том, что прибыль растет быстрее выручки, это означает рост маржинальности бизнеса.

Что касается среднего P/E по индустрии, равного – 20,62, то он меньше среднего: 15,21. (можно было сказать, что он находится в недооценке, но я скажу так: сейчас почти весь Китай в недооценке)
Средний P/E за 2020 год – в районе 25 (вообще, он очень сильно скачет на протяжении 2017-2020 годов)


Финансовые показатели:

Рост выручки больше чем 2 раза
Рост прибыли (EBITDA) в 10 раз
Рост прибыли на акцию (EPS) в кучу раз
Рост активов в 3 раза в основном за счёт собственных
-----------------------------------------------------
По поводу роста EBITDA и EPS в 2020 году: это была единоразовая такая прибыль (на такую больше не надо рассчитывать), в следующей таблице вы увидите реальные прогнозы от компании.
-----------------------------------------------------

Прогнозные финансовые показатели:

В 2021 году мы получим маленькую прибыль, но в 2022-2023 годах она увеличится в 2 и 3 раза, относительно 2021 года.

Покупки бизнеса:
2017 - 966
2018 - 2,530
2019 - 1,504
2020 - 2,590
JD стремительно скупает различные бизнесы/конкурентов, что является очень позитивным сигналом.
При этом видно, что долговая нагрузка не увеличивается, но гуруфокус подсказывает, что компания продает/увеличивает акции. Подробнее об этом я расскажу ниже.

Инсайдеры:
К китайским активам нету доступа у простых смертных

Дивиденды:
Отсутствуют

Количество акций в обращении:
2017 - 1455
2018 - 1,439
2019 - 1,483
2020 - 1,554
LTM - 1,604

LTM — это значения показателей, рассчитанные за последние 4 квартала
Происходит незначительное их увеличение – негативный сигнал
Тут 2 варианта – SPO или продажа акций.
SPO – вторичное размещение акций, происходит размытие доли акционеров.
Продажа – компания считает, что акции компании переоценены.

Мой прогноз:
С учетом проведенного анализа, мое мнение таково: закупать можно от 73$ и ниже в долгосрочную часть портфеля, актив еще не вырос достаточно сильно, чтобы перестать показывать двукратные значения роста в год.