熊市不止靠防守？两种高胜率做空策略完整拆解（第二篇）

在本系列第一部分中，我们探讨了进行熊市交易所需的心态转变与市场结构变化。重点不在于盲目追逐动能或恐慌反应，而是理解市场阻力方向已经改变，并学会适应新的环境。

而在第二部分，我们将进一步具体化，拆解两种在熊市中表现稳定、可重复应用的技术型态。这些策略不仅可应用于指数，也适用于个股与外汇市场。

型态一：日线图上的汇聚阻力反转形态

这是我们经常在熊市初期反弹告终，或在跌势后期短暂反弹再次翻空时，看到的经典日线级别型态。

其结构简单：反弹行情触及一系列关键阻力位。这些阻力可能包括：

• 来自前波低点或突破区的水平压力位。
• 自近期高点或下跌起点所锚定的 VWAP。
• 呈现下滑趋势的 21 日或 50 日移动平均线。

当价格触及这些汇聚阻力区时，便需密切关注动能的转变。

观察重点

目标不是猜顶，而是等待明确的空头反转讯号，如：

• 空方吞噬蜡烛
• 黄昏之星形态
• 长上影线（特别是触碰 VWAP 或下滑均线后遭拒）

一旦形态出现，下一步便是等待确认 —— 隔日收盘跌破反转蜡烛低点，即可视为进场触发。止损则可设于近期高点或阻力区之上。

近期案例：

美元指数（DXY）日线图

过往表现并非未来结果的可靠指标

标普500（US500）日线图

过往表现并非未来结果的可靠指标

为何此策略有效？

熊市的本质就是反弹失败。这些反弹往往停滞于被大量交易者关注的阻力区。一旦买方无力突破，卖方便会接手主导，而因为众多交易者都观察相同区域，行情常有强烈延续性。

这并不是追第一波跌势，而是捕捉「第二波」——即反弹失败后的空头延续段。

型态二：小时线图中的盘整破位

第二种策略适用于低时间周期，常见于小时图。核心是简单的盘整后下跌结构，搭配 9 与 21 期 EMA 作为参考依据。

该型态通常出现在行情已明确转空后，市场短暂整理或轻微反弹，然后恢复跌势。

型态结构说明

价格先下跌一段，然后进入窄幅盘整区（横向箱体或下降三角）。此时价格多数时间位于 9 与 21 EMA 之下，且两条均线开始走平或下弯。

期间成交量缩减，显示市场正等待方向性突破。

关注的入场信号为价格有效跌破盘整区底部，并收出强势空方蜡烛。若之后出现回测，也可视为风险较低的再次入场机会。

近期案例：

布兰特原油（UKOIL）小时图

过往表现并非未来结果的可靠指标

ARM 小时图

过往表现并非未来结果的可靠指标

入场与控管方式

触发条件为价格首次明确跌破盘整区下缘，并伴随有效收盘。止损可设于区间上缘或 21 EMA 上方，依时间框架与风控需求调整。

目标价可根据前波低点或盘整区高度进行等幅投射。

此为「动能延续型」策略，无需行情反转，只需趋势延续即可运作。

为何此策略有效？

在熊市中，短期盘整型态往往成为「中继站」。市场在此暂歇、消化跌势后，重新加速下行。当大环境偏空，这类破位常干脆俐落。

关键在于耐心：不要急于在盘整区内部操作，应等待结构成形，并以 EMA 判断趋势方向，在确认破位时果断出手。

跨周期搭配，强化胜率

最有效的熊市交易方式之一，是跨时间周期搭配使用上述两种型态。

你可能先在日线图（型态一）看到价格触及阻力并出现反转讯号，接着切换至小时图（型态二），等待符合主趋势的盘整破位。这便是结构与时机的结合，能显著提升交易胜率。

回到大局观

这两种策略都立基于同一核心观念：在熊市中，唯有放下「预测底部」的执念，才能看见市场的真实方向。

在下行趋势中，反弹是重设空头仓位的机会，而非改变立场的理由。结构与确认变得更加关键，而提前规划进出场策略，则是保持客观的必要条件。

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