《中国债市综述》套保盘离场期货走强带动现券，暂获喘息关注1月经济数据
- 长假后国债期货表现强劲
- 套保盘离场期货带动现券
- 股市节后冲高乏力，债券亦赢喘息机会
- 经济仍处复苏轨道，关注1月经济数据
中国债市周一整体震荡偏强。在两个换休工作日后，国债期货复市表现强劲，长假前的套保盘离场以及修复贴水是主因，现券早盘表现偏弱，但午后在期货带动下亦有所回暖。
交易员指出，节前市场处于“股强债弱”的氛围笼罩中，不过节后股市高开后走势乏力，为债市赢得喘息机会。不过经济复苏预期依旧明确，收益率回落仍面临较大阻力，短期市场将聚焦于1月经济数据。
“有股市（冲高回落）的原因，另外节前空头情绪宣泄得也比较充分了。”一保险资管投资经理称。
谈及今日期货走势强于现货时，他并表示，除期货贴水幅度偏大的因素以外，由于此前市场心态较为悲观，长假前很多机构选择进行期货套保，节后市场表现相对温和，套保盘集中离场，亦加速反弹步伐。
中国股市沪综指春节假期后首个交易日小幅收高，北向资金持续涌入。但地缘忧虑以及对经济复苏程度的疑虑打压了市场情绪，令股指升幅大为收窄。
中国农历春节假期是1月21日至27日。1月28日-29日（周六和周日）为换休工作日，主要金融市场中仅银行间市场开市。
上海一银行交易员指出，本轮疫情已接近尾声，基本面向好趋势较为明确，但在春节一波报复性消费过后，持续回暖力度仍有待观察。
他认为，从政策面来看，当前仍处于经济底部回升的关键期，整体偏宽松的基调依旧不会轻易改变，也对债券的进一步调整形成抑制。
中国本轮疫情”已近尾声“。国家卫健委发言人米锋周一表示，目前全国整体疫情已进入低流行水平，各地疫情保持稳步下降态势。
路透综合25家分析机构的预估中值显示，中国1月官方制造业采购经理人指数(PMI)料升至49.8并创四个月最高点；另据16家机构预估中值显示，财新1月中国制造业PMI亦或升至49.5，料为五个月最高水平。2022年12月这两个指数分别为47.0和49.0。
10年期国债活跃券220025最新成交在2.9125%，较上日尾盘走低0.5个基点（bp）；10年国开债活跃券220220最新成交在3.072%，较上日尾盘下滑0.8个bp。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间15:15 | 两年期 | 五年期 | 10年期 |
TS2303 (CTSH3) | TF2303 (CTFH3) | T2303 (CFTH3) | |
现价（元） | 100.835 | 100.850 | 100.030 |
较上结算价涨跌 | +0.06% | +0.17% | +0.29% |
盘中最高（元） | 100.855 | 100.880 | 100.045 |
盘中最低（元） | 100.730 | 100.580 | 99.630 |
**央行投放力度不减，资金面收敛**
中国央行公开市场继续开展超千亿逆回购操作，不过银行间市场周一资金面依然有所收敛，主要回购利率亦明显走高，其中隔夜回购利率涨近30个基点（bp）至1.40%上方，七天期资金价格亦涨逾20bp至2.0%上方。
交易员称，春节长假后非银机构返市第一天，资金集中需求增多导致流动性小幅收紧，不过资金价格仍在较低水平，虽然未来几日到期偏多，但在央行公开市场助力下顺利跨月问题不大。
“就是（非银机构节后交易）刚开始第一天，有些集中到期，集中支付，集中借钱的，结构性紧张一下，明后天估计就好了，”华中一银行交易员说。
北京一券商交易员亦称，资金价格虽有反弹但仍在相对低位，平头寸的难度也不是太大，而且今天逆回购也是净投放，跨月问题不大。
“到期的压力主要是在后面几天，不过我觉得（央行）还是会主动投放的，而且明后天就跨月了，情绪还算平稳，”他说。
中国央行周一公告，为维护月末流动性平稳，今日开展了1,730亿元人民币逆回购操作，全部为七天期，利率仍持平在2.00%。据此计算，公开市场单日净投放990亿元。
央行在春节前大力投放，逆回购未到期余额不断攀高。据路透统计，本周逆回购到期总额为16,080亿元，除今日到期规模不足千亿外，周二至周五到期量均在3,000亿元以上。
今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交17,909.21亿元。中国货币网数据显示，上一交易日银行间质押式回购总成交规模为19,535.54亿元。
以下为主要货币市场利率报价：
北京时间17:00 | 今日(%) | 上日(%) | 变动(bp) | 成交金额 |
质押式回购加权平均利率 | ||||
其中:隔夜 (CN1DRP=CFXS) | 1.4306 | 1.1421 | +28.85 | 16,613.22 |
七天 (CN7DRP=CFXS) | 2.0666 | 1.8343 | +23.23 | 1,164.77 |
14天 (CN14DRP=CFXS) | 2.0366 | 1.9368 | +9.98 | 98.07 |
上海证交所质押式回购利率 | ||||
其中:隔夜 (CN1DRPO=SS) | 2.80 | 3.01 | -20.50 | 15,418.32 |
七天 (CN7DRPO=SS) | 2.00 | 3.00 | -99.50 | 4,878.98 |
14天 (CN14DRPO=SS) | 2.25 | 2.59 | -34.50 | 762.99 |
回购定盘利率 | ||||
其中:隔夜 (CN1DRPFIX=CFXS) | 1.50 | 1.20 | +30.00 | -- |
七天 (CN7DRPFIX=CFXS) | 2.14 | 1.85 | +28.60 | -- |
14天 (CN14DRPFIX=CFXS) | 2.20 | 1.95 | +25.00 | -- |
Shibor | ||||
其中:隔夜 (SHICNYOND=) | 1.41 | 1.20 | +20.90 | -- |
七天 (SHICNYSWD=) | 2.05 | 1.85 | +19.60 | -- |
三个月 (SHICNY3MD=) | 2.37 | 2.37 | -0.20 | -- |
注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完）